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工银瑞信杜海涛、宋炳珅:转债或具备较好的投资价值

2017-08-11 09:37

中国基金报记者  邱玥


获得中国基金报“英华奖”二级债基最佳基金经理的杜海涛、宋炳珅,所管理的工银添颐是以债券等固定收益投资为主,同时可以适当参与股票等权益资产配置的债券基金。该基金借鉴生命周期理论,设计了五年为一个运作周期的运作模式,通过在每个运作周期内不同阶段制定不同的战略资产配置方案,使基金在每个运作周期内的风险收益水平逐步降低,以适应伴随生命周期变化的投资者偏好改变,同时强调稳健的投资风格,以力争实现基金资产长期保值增值和一定程度上满足投资者未来养老费用的支出需求为目标。根据银河证券及年报数据,截至去年底,工银添颐近5年总回报约90%,位列同类普通债券型基金前5,跑赢业绩基准逾50%。


对于2017年市场,两位基金经理认为,宏观层面,始于 2016 年初的经济脉冲式复苏的力量尚未见到衰弱迹象,预计至少在2017 年上半年得到维持,再叠加资产价格泡沫问题尚未有明显好转,宏观政策的空间受到抑制,货币政策基调转为稳健中性,预计流动性将边际紧张。债券方面,2017 年的上半年债券仍将面临一定程度的调整压力,考虑到导致经济下行的结构性因素尚存,利率向上调整的空间是有限的,一旦在短时间内发生流动性冲击带来的超调,将带来较好的配置机会,操作上仍然遵循波段操作为主的思路。股票方面,通缩风险排除后,企业盈利前景得到明显改善,受益于经济景气回升和行业供需格局改善的部分低估值龙头股票具备上涨空间,将为 2017 年的股票市场贡献结构性机会。经过 2016 年的股债双杀后,转债市场的估值泡沫得到有效纠正,具备较好的投资价值,可以逐步增加配置。


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