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大朴资产颜克益 投资是概率事件 二季度风险大于机会

2017-08-11 09:28

中国基金报记者赵婷


连续两年出现在英华奖榜单上的颜克益格外低调,虽然网络上鲜见其身影,但他却以稳健的长跑业绩赢得了越来越多机构投资者的信赖。


历任券商自营部投资经理、资产管理部总经理、研究所所长,再到创建大朴资产,二十年的证券研究和投资经验,二十年对投资策略的偏好和研究让颜克益对市场趋势有着很强的把握能力,也因此让他对市场始终保持谦逊谨慎。


在他看来,投资是概率事件,证券市场中没有绝对的专家,投资水平高低只是对错的概率,以及对犯错时处理的方法不同而已。水平高的投资者正确的概率会高一些,做对时能够不断扩大战果,做错时尽可能的控制损失,而水平一般的投资者恰恰相反。


“这其实包含了两个层面,一是判断力,二是执行力。”颜克益总结,常言“知易行难”,其实在投资领域,“知不易,行更难”。


颜克益将投资比喻为没有硝烟的战场,遍布陷阱、不断较量与搏杀,而这个战场最大的敌人就是自己,因此需要不断的克服人性的弱点,接受挫败感,让自己变得平和、豁达。


“我原本是一个理想主义者,凡是喜欢追求完美。但十多年的投资生活让我明白,很多事情都是充满缺憾的,不能过于执著,当然也不能不执著,中间的分寸的拿捏需要很高的悟性。”颜克益表示。


面对如今的结构化市场,颜克益保持谨慎,维持低仓位。在一季度遵循了1月逢低布局、2月持仓待涨、3月逢高减仓的操作策略后,展望二季度,颜克益判断整体风险大于机会,可能会有阶段性反弹,但高度有限。


他分析,当前宏观经济在经历去年地产的短期催化后,目前正处在真相回归过程中,流动性中性偏紧,监管政策趋严,市场风格轮动更多的是在维稳引导下的抱团,在以上风险因素未缓解前,市场企稳尚待时日。目前时点,在追求安全边际的前提下,可能小幅参与一些阶段性反弹机会。


颜克益判断,2017年的A股市场依然是震荡走势,要警惕风险。他表示,2017年的宏观经济前高后低,货币环境在此基础上,以防范资产泡沫及金融去杠杆为主基调,上半年货币会略微收紧,下半年则随着宏观经济的回落逐步转向略微宽松。A股市场随着大小股东持续的减持,定增的逐步到期,IPO,股灾期间的救市资金可能逐步退出等因素,增量资金几乎难以为继,整个A股市场处于减量博弈。


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