中国基金报记者 李湉湉
牛津大学计算机硕士,覆盖房地产、TMT、文化传媒、非银、周期类等多数行业的投研经历,以及“站在产业投资者角度选股”的投资逻辑,让陈小玲把看似矛盾的“高安全边际”和“持续优秀业绩”完美统一。
作为英华奖“三年期权益类投资最佳基金经理”,陈小玲管理的国投瑞银策略精选最近三年收益达111.39%。“股票不是代码,不是筹码,而是企业资产,是企业家实践经营理念的结果。我一直坚持的投资逻辑是从产业逻辑出发,从企业经营视角看上市公司。"她说,在不同的经济阶段,总有一批企业,因为顺应了社会的发展潮流,创造了价值,因而它们的增长会大幅高于社会平均的增长。
虽然在做研究的时候看过众多行业,但综合下来,陈小玲选股的时候是偏好成长股。她认为,个股所在行业的景气度、公司管理层的品德和远见是最重要的。
她还特别强调考虑企业的安全边际,在安全边际大,胜率较高的时候买入。总体来说,就是在有把握的时候多賺,股票跌出安全边际的时候,仓位高一点。在股票贵的时候,在市场偏博弈的时候逐渐卖出。
谈及对公募投资的个人理解,陈小玲说, 公募基金投资是服务于大众的。假设买入自己管理基金的基民是不择时的,所以她会要求自己做到偏稳健一些,虽然公募基金考核相对排名,但她对自己的要求是做绝对收益。
公募基金相对于个人投资者,在研究力量和深度上,应该是有较好的优势。但现在的资讯越发地发达,大家了解到的信息没有太大的差异,主要的区别可能是分析比较的过程。公募基金的基金经理,如果有自己一套稳定的分析比较框架,参照历史,理论上能过滤大部分噪音,在投资上尽量少踩雷。首先争取做到不亏钱,不败而后求胜。