癫狂的川普大叔居然胜了！接下去美元会怎么走？

癫狂的川普大叔居然胜了！这只黑天鹅把全球资本市场都搅得腥风血雨。接下去美元会怎么走？这对我大中华的股市和楼市有什么影响？资产配置应如何规避风险和把握机会?为了解答大家的投资困惑，《中国基金报》第一时间邀请了深谙境内外资本市场的——万家基金国际业务部总监徐朝贞作为嘉宾和大家微信直接交流投资问题。

对于川普当选后对全球资本市场的影响，如何配置黄金、海外股市、债市，利多和利空的产业等具体问题，徐朝贞在粉丝群中都为大家做了详细解读。

1、 川普的当选对中国的影响相对其他的国家应该是比较小的，对楼市不会有直接影响，但对股市还是会有, 尤其出口相关的A股会受到影响。

2、对中国经济政策会有一定的改变，因为川普有着“孤立主义”、“保护主义”的思维，所以对于“加强对其他国家更开放的交流”这方面，可能不会像希拉里、奥巴马这样去做。

3、12月份美国应该会按照原来既定的步骤加息，不会因为一个人当选或者不当选改变他们的货币政策方向。

4、短线上，海外的股票市场应该还是会下跌，并且不是一天就结束，可能会震荡一段时间。

5、黄金而言，前几天资产下跌，现在已经恢复到之前的高点，约1300美元/盎司。中线来看，黄金在这样的水准不会差异太大。

6、美国还是经济发展势头最好的成熟国家，相信它的金融反应肯定是来的很快，且能在较短的时间内反应完，最后还是会回到经济的基本面。

想了解更多在川普时代如何配置资产的内容，就继续往下看吧，理财君对此次交流活动的内容进行了整理，部分问题进行了合并回答，以下是文字实录：

徐朝贞：川普当选出乎很多人的意料之外，前两天的市场的反应都是大家在预测希拉里会当选，川普不会，今天的结果却是相反的情形。所以我觉得今天市场的反应就是前两天大家把“希拉里当选”这个事情过度乐观的预期做一个修正。对于十二月份的加息，以美国目前的期货市场来看，两天之前认为12月份会加息的概率还有8成，今天来看只有5成多一点。

12月份美国应该会按照原来既定的步骤加息，不会因为一个人当选或者不当选改变他们的货币政策方向。中期来看，我认为美元还是会走强的，理由就是美国的货币政策和经济都会按照原来方向走，所以这应该会对美元有比较大的支撑。短期而言，因为市场之前过度的反应，无论是美元、股市、看空黄金，短线上都可能面临调整。

徐朝贞：川普的当选对中国的影响相对其他的国家应该是比较小的，我们看今天A股市场的表现，也是在亚洲市场中跌幅最轻的。对楼市不会有直接的影响，但对股市还是会有的。川普的政策提到“孤立主义”、“保护主义”，所以他反对全球的大规模的贸易合作，比如说TPP等，所以对出口为主的国家，包括亚洲国家、含中国，如果孤立政策不改变的话，中期来看，对中国股市会有影响。

以A股来看，出口相关的A股会受到影响。说对A股的影响不那么大的原因，是因为美国毕竟是三权分立的政府，所以不会因为一个人的当选改变美国所有的既定政策。而美国原有的既定政策还是开放的，就历史来看，越开放对美国越有利。

楼市来看，坦白讲中国的楼市还属于一个当地市场——当地资金、当地人参与的一个市场，到目前为止，我倒不觉得外在的美国总统选举的改变，会对中国的楼市会有什么立刻的影响。还是中国内部的政策和市场需求决定中国的楼市。

徐朝贞：对美债的影响是有的，像现在美债十年期大概下到了1.8%，短线上股票市场的回调会持续对美债的收益率下行产生影响，但中期而言，我并没有那么看好美债的表现，原因是：
1. 美国的经济仍然还是会稳步的成长；
2.货币政策仍然会持续地往正常化的方向走，也就是加息的部分仍然会持续。如果经济向好、货币政策偏正常化，对美债而言，基本是不利的影响。再者，川普在竞选当中一直强调美国的利率太低，他提到美国的利率太低，对于中下阶层是不利的，也提到美联储的主席做的不太好，甚至有 “更换”的可能，这样的背景下，利率正常化会在美国持续一段时间。那么中期而言，对美债并不是一个特别好的情况。

徐朝贞：我觉得对中国经济政策会有一定的改变，因为川普有着“孤立主义”、“保护主义”的思维，所以对于“加强对其他国家更开放的交流”这方面，可能不会像希拉里、奥巴马这样去做。对以出口导向的国家，包含中国，短线上来看，如果他的政策真像他所说的那样去施行的话，会有较大的影响。但刚才也提到，三权分立的美国政府并不会在政策上一夕之间做转变，这是一个缓慢的过程。总而言之，短线上会有影响，中期而言，要看政府与国会之间谈判的结果。

就A股而言，国际投资者应该不会抛售美股去买A股，原因是：
1. 毕竟A股市场还属于国内市场为主，美国人对A股市场事实上也没有那么了解；
2. 资金这样的一个转移在短期来看，也不容易发生，顶多是一个避险的情绪；
3.相比其他市场，A股受美股的影响较小。 

至于港股，毕竟是一个国际投资人参与的比较大的市场，所以受全球股票市场下跌牵连的影响也会大些，除此，大家此前对美国选举结果过度乐观的情形和英国“脱欧”很像，我觉得震荡情况还是会持续一段时间。

徐朝贞：QDII的投资范围较为宽广，有美国的SMP500的ETF，有日本的ETF、有德国的ETF，有港股的ETF，还有债券的QDII基金。直接配置QDII的好处在于，基金的配置有基金的专业管理人帮你做调整、规划、管理，相对而言，比自己投资简单、方便许多。

至于配置什么市场的资产？就美国而言，我觉得中期并不悲观。美国的经济形势是几个发达国家里表现最好的，这个不会因为川普的当选而有改变，所以美国资产的表现中期来看是好的；但是短期来看，必须提到前几天过度乐观地认为希拉里一定会当选，会造成市场的回调；再者，华尔街基本都是支持希拉里的，而她的没有当选，肯定会来自于华尔街金融市场的卖压，我想这个可能在短线上会看到。所以，如果想直接配置美国资产的话，建议等美国市场稳定些再介入。

徐朝贞：短线上，我认为海外的股票市场应该还是会下跌，并且不是一天就结束，可能会震荡一段时间。另外现在的美国应该是一党独大，因为行政上是共和党的川普当选，在国会上，参议院、众议院基本上共和党都为多数，这一情形在上一任的奥巴马政府是没有发生的。而这个“黑天鹅”的事件，在股票市场上应该会持续反应的。 
 

就黄金而言，前几天资产下跌，现在已经恢复到之前的高点，约1300美元/盎司。中线来看，我认为黄金在这样的水准不会差异太大。主要原因是：
1. 美联储加息的方向没有太大改变；
2. 美国经济向好的方向没有改变；
3. 美国通胀向上的情况没有改变。
因此，黄金难有大涨的机会。

徐朝贞：对债市而言，就美国国债而言，其收益率今天下跌到1.8%，但相对于股票市场的反应而言，下跌的幅度不是特别大，我认为，债券市场的投资人大多认为维持12月加息没有太大的改变。至于海外债券市场中的海外高收益市场，美国的能源高收益或许会有比较好的表现，这是因为川普支持、鼓励传统的能源产业，而这对于美国大部分的石油、天然气企业确实是比较好的部分。

至于“海外债券可否抵御人民币贬值风险”，如果你今天买的是以美元计价的债券，因为你持有的是外币资产，当然某种程度上你可以赚取海外收益，并能同时抵消人民币贬值的风险。总体，我认为这是一个可以做的投资方式。

徐朝贞：川普的当选，在今天的反应基本上是风险规避的情形。所以，传统上风险规避的货币都是大涨的，包括日元、欧元、瑞郎，我们看到的还是个避险情绪的升温，但我认为这是一个短线上的反应，并不是一个长期的趋势。

徐朝贞：利多的产业主要有：基础建设、石油、天然气、国防、煤炭；利空的产业主要是市政府债券、医疗机构、管理式医疗、美国公债等。利多和利空主要基于川普在竞选时提到的相关政策：比如基础建设要加强，石油、天然气、国防、煤炭要加强等。

总结一句，不要太过悲观，美国还是经济发展势头最好的成熟国家，相信它的金融反应肯定是来的