山东药玻：模制瓶龙头地位稳固，加速中硼硅布局

国金证券发布山东药玻的研报指出，国内药玻中中硼硅使用量仅占7-8%，随着注射剂一致性评价加速推进，升级替代空间大。此外，环保、原辅包关联审评审批均进一步推动行业向龙头集中度提升。山东药玻是药用玻璃行业龙头，多产品全面布局。玻璃瓶：模制瓶、棕色瓶具备绝对领先地位。中硼硅玻瓶：布局领先，且公司中硼硅模制瓶拥有更高毛利率。随着产能扩建及未来产品结构优化，将有利于提升公司业绩。此外，公司具备大客户基数等优势。给予公司2020年32倍PE估值，对应目标价31.21元，首次覆盖给予“增持”评级。