事件：公司控股孙公司亚美大陆煤层气参与的山西沁水盆地马必区块南区煤层气对外合作项目总体方案（ODP）于 10 月 8 日获国家发改委批复，同意马必南区总体开发方案。
点评：发改委同意马必区块南区开发方案，预计总规模 10 亿方/年。公司成功拓展燃气上游资产，业绩受益于量价齐升。
18-19 年业绩将持续释放，高增长低估值，继续强烈推荐。公司主要看点是：1）随着新疆地区不断发展以及煤改气工程的深入推进，公司目前特许经营的 8 个区县市燃气业务将有持续增长。2）公司成功并购港股煤层气开采标的亚美能源，逐步布局全产业链。亚美能源煤层气产量即将进入快速增长期，将为公司业绩带来很大弹性。3）公司目标打造全产业链天然气服务商，未来仍将通过招投标及并购等方式拓展公司业务。4）公司收购亚美能源后或将继续拓展新的煤层气区块。预计2018-2020 年，公司将实现归母净利润 2.9 亿/3.8 亿/5.3 亿，对应 PE 为 23 倍/17 倍/12 倍，给予“强烈推荐”评级。
