证券时报记者 刘禹成
10月16日，国债期货低开低走，全线大幅收跌。5年期国债期货主力合约TF1712跌0.25%报97.02，创5月23日以来新低;10年期国债期货主力合约T1712跌0.36%报94.315，创8月8日以来新低。此外，现券收益率大幅走高，剩余期限近10年的国开活跃券170210收益率大幅上行4.71个基点至4.4050%；剩余期限近10年的国债活跃券170010收益率上行2.19个基点至3.7050%。近期公布的基本面数据向好，打压了债市情绪。
当日，国家统计局发布了2017年9月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)。数据显示，CPI同比上涨1.6%，已连续8个月低于2%，环比上涨0.5%；PPI同比上涨6.9%，环比上涨1.0%。
联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖认为，与8月相比，9月CPI同比回落，部分原因在于基数拖累；9月PPI同比大超预期，主要由生产资料贡献。分项来看，采掘工业同比有所收窄，原材料工业基本持平，而加工工业同比继续扩大，上游行业供给收缩下的涨价，逐步向中下游行业传导。展望后市，该研究员认为，随着冬季来临对鲜菜鲜果的影响，以及猪肉价格上涨，CPI同比有望回升；而在基建、地产投资动力不足，以及限产多数已被预期的情况下，主导工业品的逻辑正从供给向需求端切换。叠加基数效应，预计四季度PPI同比料将回落。
央行上周六公布的数据显示，中国9月新增人民币贷款1.27万亿元，实现两连增，预期1.15万亿元，前值1.09万亿元；M2同比增9.2%，预期8.9%，前值8.9%，增速为8个月来首次反弹。
东北证券固定收益部首席分析师李勇认为，贷款高增、M2回升，或与房地产融资转向非标有关，未来房地产企业还款面临高峰期。受环保限产影响，部分企业生产需求提前到9月，需要提前备货，也导致9月贷款数据不弱。此外，M2回升有非银金融机构存款季节性变动因素。
10月16日，央行发布公告称，开展200亿元7天期逆回购操作，完全对冲当日到期量。本周将面临1700亿元逆回购到期以及3555亿元MLF（中期借贷便利）回笼，主要集中在周二与周三。当日，银行间质押式回购利率中，1天期品种涨1.71个基点至2.5613%，7天期品种涨6.20个基点至2.8858%；Shibor（上海银行间拆放利率）多数品种下跌，隔夜品种下跌1.1个基点报2.5940%，7天期品种跌0.36个基点报2.8480%。税期延至下周，但资金面仍然维持适度偏紧的局势。
招商证券首席债券分析师徐寒飞认为，短期内，三季度经济数据成为影响债市的核心因素。如果即将公布的三季度经济数据再度大幅超出市场预期，债市可能面临回调，但这也仅仅是利空得到集中释放，近期债市的回调已经将其考虑在内，进一步大幅下跌的空间有限。
对于近期市场再次出现一些监管恐慌的声音，该分析师认为无需过虑，自2016年三季度以来的金融去杠杆，在今年6月份之后已进入相对平稳阶段。监管的出发点和落脚点都是促进金融服务实体经济，监管协调也是为了防止市场过度恐慌，带来太大的负面效应，毕竟崩盘的债市很难服务好实体经济。因而，如果超出市场预期的监管政策出台，导致市场跌了，跌出来的反而是机会，毕竟监管层整治的是金融的“乱象”，而非“金融”。
