国家统计局今天发布的2017年9月份全国居民消费价格指数（CPI）和工业生产者出厂价格指数（PPI）数据显示，CPI同比上涨1.6%，环比上涨0.5%；PPI同比上涨6.9%，环比上涨1.0%。
对此，国家统计局城市司高级统计师绳国庆解读称，居民消费价格同比涨幅回落，环比涨幅略有扩大，从同比看，CPI涨幅比上月回落0.2个百分点。食品价格下降1.4%，降幅比上月扩大1.2个百分点，影响CPI下降约0.28个百分点。据测算，在9月份1.6%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为0.2个百分点，新涨价因素约为1.4个百分点。工业生产者出厂价格同比、环比涨幅均有所扩大。生产资料价格上涨9.1%。据测算，在9月份6.9%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为4.0个百分点，新涨价因素约为2.9个百分点。
招商宏观闫玲、林澍团队点评9月通胀数据认为，预计四季度CPI将重回缓慢上行趋势，四季度同比预计在2.0%，居民可支配收入的稳步提高是消费增速的最有力保障。从CPI的细项来看，猪价的变动仍是CPI走势的重要影响因素之一，今年猪肉消费淡季猪价环比仍涨，环保因素持续起效，11月左右还将迎来猪肉消费旺季，猪价同比降幅可能继续收窄，减轻对CPI的拖累。但全年CPI水平依然不高，难以对货币政策形成掣肘，货币政策仍将维持稳健中性。9月PPI的进一步抬升主要受到黑色金属、煤炭、化工产品涨价的影响，大宗商品的持续涨价，除了供给端收缩之外，还需要受到需求端的支撑。从目前情况来看，四季度经济数据仍存一定下行压力，翘尾因素也将明显减弱，PPI大概率将重回到缓慢下行趋势之中。
国君固收评9月通胀数据称，CPI同比小幅回落，环比走强下的基数拖累。PPI高位，CPI无忧，通胀不会制约货币政策。大会后债市不确定性将重新加大，对于理性的投资者而言，最优策略应该是出场观望，等待利空发酵的冲击显性化后再做进一步判断。
华泰宏观李超团队评9月通胀数据认为，环保限产影响仍持续，9月PPI环比涨幅扩大。在四季度通胀和PPI上行压力并不大的情况下，环保政策仍将继续推进，环保限产对工业生产“量缩价涨”的影响较为广泛，但随着环保督查结束，四季度的边际影响有所削弱。四季度PPI环比可能将继续为正，但环比涨幅收窄。对于PPI同比而言，由于基数上升较快，进入四季度以后仍有较强下行压力，突破2月份同比+7.8%的前期高点难度较大，预计到今年末回落到+4%左右。
天风固收高志刚、孙彬彬团队点评9月通胀数据认为，走势预期之中，静待后续下行，9月CPI同比增长1.6%，增速下行0.2个百分点，与预测完全一致，环比增速0.5%，较上月继续提升0.1个百分点，从分项来看，以医疗保健为代表的非食品价格仍然是支撑项，且同比增速边际上行，食品项经历8月的跌幅收敛后，增速再次大幅下行；PPI同比上涨6.9%，与预测完全一致，环比上涨1%，同比来看，采掘工业同比上涨是最重要的推动因素，其中煤炭、钢铁和有色价格持续上涨是支撑项，原油同比增速8、9月份上行是助推项。后续来看，CPI大概率保持现有水平下的区间波动，PPI在4季度由于基数效应会进入下行区间，通胀总体不必担忧。
