【导读】剥离地产、跨界光电，京投发展的资本局与内幕信息风险
见习记者 刘墨
昨日晚间，京投发展（600683）公告正在筹划通过现金方式收购控股股东北京市基础设施投资有限公司旗下北京新基建产业一期股权投资中心所持有的西安奇芯光电科技有限公司股权。今年3月15日，京投发展公告拟采用现金支付方式将持有的房地产开发业务相关资产及负债转让至京投公司，交易完成后，公司将不再从事房地产开发业务。
在地产行业持续下行、传统主业深陷亏损的背景下，京投发展接连抛出的资本运作计划，以“剥离地产+跨界光电”的连环操作，引燃了二级市场股价行情，但同时也因交易合理性、标的业绩等问题遭交易所火速问询。
早已谋划的转型棋局
京投发展剥离房地产、跨界光电的转型棋局，可能早在2025年12月就已经开始。
受地产行业深度调整影响，京投发展传统开发业务陷入持续亏损，转型迫在眉睫。财务数据显示，该公司2023年至2025年归母净利润连续为负，分别亏损6.59亿元、10.55亿元和12.16亿元，三年累计亏损超29亿元，经营压力持续加剧。2025年公司总营收57.16亿元，其中97.64%来自房地产销售，主业单一且盈利乏力。截至2025年末，公司资产负债率高达93.05%，债务压力逼近行业警戒线，2026年一季度依旧亏损1.28亿元，地产业务已成为公司发展的沉重包袱。
为扭转颓势，京投发展于今年3月15日正式发布公告，明确以现金支付方式，拟将全部房地产开发业务相关资产、负债转让给控股股东京投公司，彻底退出房地产开发领域。选择现金交易模式，既能快速回笼资金、剥离亏损资产、优化资产负债结构，也可为后续布局新赛道储备现金流。而这一动作之前，京投公司早已提前布局。
工商登记信息显示，2025年12月26日，京投公司旗下北京新基建产业一期股权投资中心首次成为西安奇芯光电科技有限公司股东，受让3.989%的股权，切入光电子赛道，为上市公司转型锁定标的，形成“大股东提前布局、上市公司剥离旧业”的连贯资本动作。
2026年3月25日，北京新基建产业一期股权投资中心继续增持奇芯光电股权，由3.989%增至12.909%；2026年4月17日，持股由12.909%增至18.854%；2026年4月29日，持股再次由18.854%增至20.905%。
蹊跷的是，2025年12月25日，就在北京新基建产业一期股权投资中心首次成为奇芯光电股东的前一日，京投发展股价放量高开，随后开启了一段涨幅超300%的“狂飙”模式。
跨界收购的隐忧
京投发展股价飙升，直至出现异常波动，以及剥离地产业务仅两个月就抛出的跨界收购计划，引起了监管部门的关注。
按照京投发展的公告，公司拟以现金方式收购控股股东京投公司旗下北京新基建产业一期股权投资中心持有的奇芯光电股权，正式向光电子、半导体赛道转型。资料显示，奇芯光电主营光电子器件与集成电路芯片，贴合AI算力、光通信热门赛道，不过，其经营业绩却难言乐观。
公开资料及奇芯光电高层在公开场合披露的信息显示，奇芯光电2024年营收约为1亿元，且2025年全年、2026年一季度持续处于亏损状态，尚未实现稳定盈利，技术竞争力、市场订单及盈利前景均未明确。
就此，监管部门火速下发问询函，重点核查三大核心问题：一是公司连续亏损，标的资产亦未盈利，且光电业务与原地产主业无关联，需说明收购的必要性与战略合理性，并补充说明标的公司主营业务的基本情况；二是关于作价情况，结合标的公司前期历次估值和新基金入股情况、本次收购作价或作价区间及确定依据，说明保障本次交易作价的合理性和公允性的措施，以及后续是否存在一揽子交易安排；三是公告发布前股价连续涨停，需核查是否存在内幕信息泄露、内幕交易等违规情形。
值得关注的是，京投公司旗下北京新基建产业一期股权投资中心于2025年12月26日首次受让奇芯光电的股权，随后又连续三次增持，其中涉及的股权转让相关方皆提前知晓该资本运作的部分过程。而从常理推测亦可判断京投公司后续可能的资本动作，其中的信息相关者是否属于内幕信息泄露、内幕交易的核查对象，亦受市场关注。
对于京投发展而言，剥离地产业务仍在推进中，跨界收购又紧随而来。在监管部门的问询核查下，其转型能否从资本概念落地为实际发展动力，还需后续经营数据与市场表现进一步验证。
编辑：杜妍
校对：纪元
制作：小茉
审核：陈思扬
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