2026年7月21日，泉果消费机遇混合型发起式证券投资基金（以下简称“泉果消费机遇”）发布2026年第二季度报告。报告显示，截至6月30日，泉果消费机遇A类份额过去一年净值增长率达21.05%，大幅跑赢-13.64%的同期业绩比较基准收益率。
泉果基金董事总经理、基金经理孙伟在季报中表示，基于中长期价值投资的角度，二季度进一步提升了仓位，并增配了短期跌幅超预期的消费、医药等行业，增加了港股配置比例，主要以创新药为主。
消费医药超跌，左侧机会凸显
回顾2026年第二季度，权益资产价格冲高回落，其中上证指数上涨5.20%，深证成指上涨20.24%，沪深300上涨11.90%，恒生指数下跌7.69%。孙伟在季报中分析，本季度国内整体宏观经济表现平稳，具体数据喜忧参半，压力主要集中在内需，社零数据4月同比增长0.2%，5月同比下降0.6%（为2022年12月以来首次转负），其中汽车、家电等受去年补贴刺激带来的高基数影响，同比下滑较多，对整体数据影响最大；出口数据则依然亮眼，二季度呈现前低后高的态势，4、5、6月同比增速分别为9.8%、13.8%、22%，逐月加快，且结构继续优化，高附加值产业如集成电路、汽车等行业增速依然较快。
海外方面，孙伟认为，美伊战争正慢慢接近尾声，符合一季度时的判断，一次性冲击的整体影响较为有限。
投资运作方面，孙伟在二季报中指出，二季度整体市场的结构性行情持续分化，部分处于左侧的行业估值进一步降低。基于中长期价值投资的角度，本季度仓位进一步提升，增配了部分短期跌幅超预期的行业，比如消费以及医药等，增加了港股的配置比例，主要以创新药为主，减少了部分科技制造行业的配置。
根据2026年二季报数据，泉果消费机遇股票仓位占基金资产净值的比例达到93.42%，相较上一季度末的90.50%继续提升；港股投资市值占比由上一季度末的23.98%提升至31.24%。重仓股方面，前十大重仓股占基金资产净值比例为51.39%，相较上一季度末的42.36%集中度有所提高。
具体到行业上，二季度消费行业占比有所提升，并重点增配了医药板块尤其是港股创新药，同时减少了部分科技制造行业的配置。宁德时代继续位居第一大重仓；极兔速递-W、三生制药、恒瑞医药、药明康德、百利天恒新晋前十大，提前左侧布局港股创新药及医药龙头；同期，泡泡玛特、贵州茅台、应流股份、顾家家居、东鹏饮料退出前十大。
注：数据来源于泉果消费机遇2026年第二季度报告，行业分类来源wind。对于同时在A+H股上市的股票，合并计算公允价值参与排序，并按照不同股票分别披露。表格所列信息不代表当前和未来持仓及个股和行业推荐，不构成投资建议。
提前加仓港股创新药
在二季报中，孙伟特别强调了出口数据中展现出的积极信号。他指出，“出口数据依然亮眼，二季度呈现前低后高的态势”，4、5、6月出口同比增速分别为9.8%、13.8%、22%，逐月加快。从结构看，季报指出“结构继续优化，高附加值产业增速依然较快，比如集成电路、汽车等行业”。
对于海外宏观环境中的地缘冲突，孙伟在二季报中分析认为，二季度虽然面临内需方面的阶段性压力，但出口端的持续走强与结构优化，仍为国内经济提供了重要的支撑。
基于上述判断，孙伟在二季度对泉果消费机遇的投资组合进行了有针对性的调整：一方面进一步提升股票仓位，把握市场回调中的布局机会；另一方面则将增配重点聚焦于短期跌幅超出预期的消费、医药等行业，并加大港股创新药配置比例，以期在中长期维度上获取由产业景气与估值修复共同驱动的回报。
注：“过去一年净值增长率”数据区间为2025.07.01-2026.06.30，数据来源于定期报告，泉果消费机遇（022223.of）成立以来收益率、业绩比较基准分别为30.18%/-8.41%，成立以来完整会计年度为2025年度，其业绩及业绩比较基准为：27.99%/3.27%。业绩比较基准为中证内地消费主题指数收益率*60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*20%+中债综合全价指数收益率*20%。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，市场有风险，投资需谨慎。
风险提示
本基金投资消费主题相关股票资产的比例不低于非现金基金资产的80%，消费主题界定以基金合同等法律文件为准。本基金为混合型发起式基金，其预期风险与预期收益高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。投资本基金可能面临：市场风险、流动性风险、操作风险、管理风险、投资于股指期货、国债期货、股票期权、资产支持证券、港股通、存托凭证的风险、参与融资业务的风险、消费主题相关证券的特定风险以及其他风险。基金过往业绩不预示未来表现，管理人管理的其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎，请认真阅读《基金合同》《招募说明书》及相关公告。管理人对本基金的风险评级为R3，在代销机构购买时请以代销机构的风险评级为准。本基金由泉果基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。
