公募基金第四批业绩比较基准调整平稳落地

中国基金报记者 李树超

10月30日，第四批千余只存量公募基金集中发布业绩比较基准调整公告，相关工作平稳落地。至此，新规过渡期内统一调整的公募产品数量已超4000只，覆盖全行业的基金管理人。

行业机构表示，全行业分四批次接续推进整改工作，核心目的是推动业绩比较基准回归本源，精准匹配基金产品定位与投资风格。随着本轮整改落地，公募投资运作的风格稳定性、业绩的可比性将得到显著提升，公募基金行业服务居民财富管理功能进一步夯实。

从“调整基准”迈向“基准匹配产品定位”

存量公募基金业绩比较基准调整不是简单更换“标尺”，而是一项涉及产品定位梳理、基准规范调整、基金合同等法律文件修订及投资者沟通的系统工作。

本轮调整的重点，不只是更新业绩比较基准的表述，更是推动基准与基金产品定位、投资风格和管理目标之间建立更清晰的联系。

在业内专家看来，基准与产品定位深度绑定，将给投资者与基金管理人带来双向利好：一方面，有助于投资者了解基金以什么为参照、追求怎样的投资目标，也有助于市场评价基金时减少简单比较短期收益或排名的情况，转而结合产品定位和投资目标观察其表现。另一方面，对基金管理人而言，清晰、恰当的基准也能让产品定位和管理责任得到更明确的表达。

与此同时，市场也需要厘清一个关键误区：业绩比较基准发生调整，不意味着基金已经调仓或即将调仓，也不应被直接解读为基金投资只能完全跟随基准成份券。基金的实际投资运作，由基金管理人依据基金合同、投资策略、市场情况和投研支撑等作出决策。

四批接力推进

已有超4000只产品完成调整安排

这场覆盖全行业的产品整改，从顶层设计到分批落地，有着清晰的实施节奏。

2026年1月，中国证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，中国证券投资基金业协会同步发布相关操作细则。新规自2026年3月1日起施行，并为存量产品基准调整设置了一年过渡期。

在过渡期安排下，存量基金业绩比较基准调整分批推进。首批于4月底率先启动，第二批于6月底接续开展，第三批于8月底落地，第四批于近日发布调整公告。四批累计调整超4000只存量产品，涉及全行业基金管理人。

据悉，随着第四批落地，多数公司过渡期内需调整业绩比较基准的产品已基本完成调整。

从分批推进的实操效果来看，循序渐进的节奏安排兼顾了机构运营与投资者利益：一方面，为基金管理人全面梳理产品定位、修订相关文件、履行公告程序提供了时间。对于涉及产品数量多、机构覆盖广、文件修订工作量大的行业性任务而言，稳妥推进、充分衔接本身就是这项系统工作的关键一环。另一方面，也为投资者了解产品变化、查阅基金公告和合同文件留出了空间。

新规过渡期任务进入收尾阶段

规范管理持续深化

随着第四批产品公告发布，四千余只存量基金基准调整基本完成，业绩比较基准新规过渡期整改任务迎来实质性进展。

不过在业内人士看来，产品条款修订只是第一步，公募行业对业绩基准的规范化管理，并不会随着本轮整改结束而画上句号。

未来，业绩基准将贯穿公募产品全生命周期：从产品设立到持续管理，从投资运作到基金经理考核，从信息披露到销售展示，基金管理人仍需不断加强基准与产品定位、投资风格的匹配，努力提升投资收益的长期稳定性。

制度建设也在持续跟进。近期公开征求意见的《公开募集证券投资基金运作管理办法》首次纳入对业绩比较基准的规范性要求，指出基金管理人应设置业绩比较基准，建立健全全流程管理机制，确保基准有效表征投资风格、衡量投资业绩、约束投资行为，并符合相关法律法规和监管要求。

业内专家对此评价，监管制度持续加码，意味着业绩比较基准的重要性持续提升，将在公募基金的产品设计、投资运作中发挥更大作用。

“随着产品定位、投资管理和信息披露进一步衔接，业绩比较基准有望更清晰地发挥‘参照系’作用，帮助投资者理解基金、评价基金，服务于行业的长期健康发展。”市场专家称。

编辑：格林

校对：纪元

制作：舰长

审核：木鱼

注：本文封面图由AI生成