又一只定增基金募集失败：减持新规后，专户定增受宠，公募定增基金或成弃子

中国基金报记者 孟靓

基金募集失败渐成常态。跟离年内第四只基金募集失败不到半月，又有公募基金发布募集失败公告，九泰锐兴今日发布基金合同不能生效的公告，这也是今年第五只募集失败的基金。与此前募集失败的产品不同的是，该基金募集失败更多与5月下旬发布的减持新规影响。

定增基金是继分级基金、保本基金之后，近两年来又一受到基金公司与投资者追捧的“网红”产品。继国投瑞银2015年2月推出首只定增概念基金以来，定增基金走红了两年多。527监管层发布减持新规后，定增基金发展受阻，公募定增基金不再申报，基金公司以专户或资管计划参与定增为主。

公募基金产品参与定增大幅减少

5月27日证监会发布上市公司股东减持新规，规定定增股在解禁后12个月内卖出的股份不得超过50%，这让原本只是锁定12个月的定增股，有一半股份的锁定期相当于延长到了24个月，且“上市公司大股东在 3 个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的 1%。

减持新规直接冲击认购了定增股的定增基金，名字中包含“定增”二字的基金，按照契约，它们必须将80%以上的非现金资产投入定向增发市场。影响现有项目的退出及产品开放后的流动性。减持新规实施后，定增基金在二级市场短期内价格下跌，折价率攀升。公募基金参与定增基金的热情也在降低，记者从证监会网站也未查询到5月27日之后有基金公司申报定增基金。

据业内人士介绍，“目前基金公司参与定增的主体主要是专户，公募有流动性要求；专户产品可以约定封闭期，协商起来更容易。减持新规之后，公募基金产品参与定增大幅减少，基金公司参与定增的主体以专户和子公司资管计划为主。“北京一家公募的市场人士告诉基金君，其所在公司将不再做公募定增基金，未来主要通过专户拓展定增业务。

减持新规实施后，基金公司对公募定增产品的发行更为谨慎。基金君统计发现，今年以来，一共有三只定增主题基金通过监管审核，5月10日富国定增精选过会，5月12日富荣荣享过会；527减持新规实施后，仍有定增基金通过监管层审核，中欧尊享定增基金7月11日获得证监会批复。未见基金公司发布这三只产品相关的发行公告。

按监管要求，产品获批后6个月内应进行基金募集。已获批可能在募集期内的定增产品可以回溯2016年11月份，去年11月过会5只定增基金，分别是九泰锐信、广发睿祥、财通福盛、九泰锐兴、建信丰盈。五只产品中仅有财通福盛于2017年1月25日成立，广发睿祥与建信丰盈则未见任何发行文件公告。可见，公募定增基金或将成为基金公司的弃子。

基金公司发行定增专户产品热情不减

再看看减持新规实施后，定增专户产品的发行情况，基金君在基金业协会网站以“定增”为关键字搜索了已备案的定增专户或相关资管计划。年初至今，一共有251只专户在协会备案。

5月27日之后，从5月29日至8月15日，一共有52只定增专户产品在协会备案，相比新规实施前，定增专户并未大幅减少。

52只专户中一对一的产品45个，一对多的专户7个。21家基金公司备案了49只定增专户，3家基金子公司各备案了1只定增专户。基金君统计发现，发行定增专户的基金公司中，“定增王”财通基金在减持新规实施后发行的定增专户最多，一共备案了9只定增专户产品，其中4只为一对多专户，5只为一对一专户。其次为金鹰基金，备案了7只定增专户。第三为建信基金，共有6只定增专户备案。

527之后，基金公司发行定增专户情况

据业内人士透露，专户产品不用做信息披露，定增主题专户可与客户约定封闭期，更具灵活性，市场仍有定增产品需求空间；未来基金公司做定增或许会逐步放弃公募定增基金，将转移至专户或资管计划。