新股IPO又开始了。但是，由于游戏规则的调整，此轮打新让公募基金等大机构、大资金们高兴不起来，因为在“僧”极多、“粥”极少的情况下，第一轮下来，众机构纷纷感觉预期收益率甚至连资金成本都无法覆盖。对于公募基金，年初那一轮曾经由打新而带来的高收益，估计要成为往事了。就那些认购、申购了特定类型基金的基民来讲，的确会比较失望，但是，放眼整个证券市场、基金市场，本着长远发展的角度，这或许不是一件坏事。
首先，前期新股的暴利，在一定程度上得益于新股IPO相关规则中的某些缺陷。就市场的规范与有效发展来看，这样的缺陷不应该长期存在，因此，修改和调整规则就是必然。
其次，打新对于公募基金这些专业的资产管理机构来讲，实际上就是在做“懒人理财”。想当年，在规范化封闭式基金发展的早期，公募基金都曾经享有过专门额度的新股配售福利，后来由于饱受诟病而被取消。前不久，大家都还记忆犹新，不让一级债基打新，也有一定这个方面的深刻含义。现在，让公募基金告别“懒人理财”，就是要逼出他们的专业资产管理行为，否则就没有在这个市场上竞争的资格。
再次，回顾混合型基金的发展历程，经历了三个阶段，即从早期的股票投资仓位花样繁多，到后来的30％～80％，再到现在的普遍0～95％。这个顶天立地股票投资仓位，其实是给了混合基金最大限度的大类资产配置空间和权力。截至今年6月26日，混合型基金（不包括保本基金）已发行了45只，其中使用绝对收益业绩比较基准的产品有14只，占比为31.11％，无论是总量，还是占比，带有绝对收益率基准的混合型基金发行量都达到了市场有史以来的新高。但是，现在来看，这个新高并没有给市场带来新的希望，因为绝大部分此类基金前期都沉迷于打新。
自2008年以来，由于股市行情的长跌不起，公募基金的市场形象一再下跌，其根本原因在于无法为投资者创造出良好的收益。为此，行业的部分人士已经率先喊出了“为投资者创造绝对收益”的口号，希望以此来挽回正在逐渐失去的市场份额。但是，要创造绝对收益，只能够依靠打新吗？百分百不是。
公募基金专业化资产管理能力的体现，不仅仅在于选股、选债，还在于大类资产配置，在于择时。但是，在实际投资运作过程中，非常多的基金都没有把这项工作做好。未来，在没有新股的暴利之后，我们希望基金公司能够真正为投资者创造出全新的绝对收益。（作者系济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任）
