中国基金报记者 吴娟娟
作为富达基金自主培养的基金经理，周文群身上有鲜明的富达烙印，她坚信坚实的基本面研究长期可穿越周期等风险，为投资者捕捉稳健回报。她认为中国不只是寻找“成长”的“圣地”，也可为寻找“质量”“价值”“红利”的投资选手提供丰富的选择。
海外资金回流
过去三年，海内外的中国市场基金经理经历了前所未有的挑战。
周文群认为，优秀投资人需要具备适应环境变化的能力。其中一个方法是拆解政策变量，尽力将它映射到行业发展和公司基本面变化上。
今年前3个月，海外资金经由沪港通、深港通回流。究其原因，周文群认为或包括以下几个方面：经过过去几年的调整，不少公司继续向下的风险相当有限。在此前提下，一旦出现好的变化或者向上的转机，就能够吸引资金回流。而资金回流的基础是投资者“底部下行风险有限”的判断。
例如，近期海外资金回流中国互联网公司。在她看来，互联网公司大多走过了高速增长期。尽管增速不复往日，但目前不少公司的市盈率已经调整到了10倍、15倍水平。其中一部分企业意识到高速增长期已经过去，希望通过增加派息等方式来回报股东。还有一些公司增加了股份回购的频次和比例。这些做法都显示出对投资者友好的态度，对海外投资者来说颇具吸引力。“海外投资者基本是受数据驱动的，认为投资的最终回报来自股价上涨加上股息红利收入等。”
周文群认为，假以时日，海外投资者会重新认识中国资产的价值。随着分红公司增多、分红比例提升，中国将不只是成长股投资者的“圣地”，价值类投资者、注重质量的投资者、注重分红的投资者都能在中国找到丰富的投资标的。
从“量变”到“质变”
富达是全球知名的基本面研究巨头，周文群介绍道，富达有很多投资时间超过30年、40年的专家，作为“过来人”，他们仍然能够意识到自己的认知很多时候具有片面性。在坚持自己风格的同时保持灵活，当环境变化时及时调整自己。
自下而上选股是富达一直践行的投资流程，这背后是对均值回归规律的信仰。“过热的东西终究会冷却，过冷的东西终究会热闹起来趋近均值”。
周文群认为，伴随着中国经济的转型，基金经理也应该调整其对中国资产价值的认识。她判断，今年中国经济或稳健复苏。全国两会强调了经济增长的高质量转型，不会出现大水漫灌式的经济刺激。在此背景下，红利策略无论是其稳健防守的属性，还是相较于无风险收益率更高的股息回报，都有较强的吸引力。当前，追求稳健回报的投资者越来越多，另有部分投资者开始注重组合构建，希望寻找一类产品作为权益底仓，红利策略产品可提供相对稳健的收益而受到重视。
