中国基金报记者 吴娟娟
近日，多家全球机构发布2024年投资展望，认为中国经济已步入复苏周期，明年宏观经济将企稳，投资者迎来布局良机。中长期来看，颠覆性技术和可持续投资仍为全球机构关注的焦点。
中国周期性行业将受益
在2024年投资展望中，富达国际宏观及策略资产配置全球主管Salman Ahmed表示，中国经济已步入复苏周期，处于可控的稳定增长阶段，明年有望实现接近5%的经济增长。今年7月以来推出的一系列政策已初见成效，预计中国宏观经济会在2024年企稳。
富达国际多资产投资管理全球主管Matthew Quaife表示，中国市场已显现出投资价值，考虑到国内宏观周期逐渐企稳，2024年经济增长预期将从当前的偏低水平有所回升。“根据我们的预测，未来数周到数月，中国经济将步入周期性复苏，处于稳定可控状态。在疫情期间累积的超额储蓄的支持下，强劲的家庭开支将为消费板块带来利好。目前与大部分市场相比，中国股票的估值较具吸引力，航运、工业和石油服务业等周期股将尤其受益于经济的增长” 。
瑞银财富管理亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆日前在媒体交流中表示，政策加码将提振2024年的经济增长。她预计，政府可能将2024年的经济增长目标定在5%左右。瑞银预计中国2023年GDP增长可达到5.2%左右；今年的赤字率为3.8%，明年将延续这一态势以支持经济的增长。
谈及市场关注的房地产行业，胡一帆表示，最近出台了一系列涉及房地产、地方城投债重组的政策，料明年房地产会比今年略好一些。这背后有两大原因：政策的刺激和低基数效应。但房地产或仍难实现正增长，目前判断在-5%~-8%。整体看，房地产还将对中国GDP形成一定拖累，但幅度会有所减弱。
不同于传统意义上的经济增长“三驾马车”——投资、消费、出口，胡一帆提出了新“三驾马车”概念：消费支出、绿色转型、技术创新和工业重组。谈及人民币汇率，她认为，明年上半年估计将保持稳健。如果美国降息，人民币对美元可能会有比较大的升值。
关注“七巨头”之外的美股市场
全球市场方面，Salman Ahmed表示，相信美国及其他发达国家的利率或已见顶，2024年晚些时候美国出现中度增长收缩的风险较大。随着包括美国在内的很多国家即将迎来大选，需要关注地缘政治局势的持续变化。
“美股明年可能有较好的前景，特别是中型股与标普500指数的许多成份股都颇具吸引力，这些企业是科技股七巨头之外非常值得关注的标的，他们经营状况良好、增长前景稳健，估值也十分合理。由于债券再融资的需求较大，美国小型股在经济放缓或衰退的情况下将面临更大挑战。随着股市持续反弹并扩大到不同地区和行业，我们预计全球股市有望持续向好。”Matthew Quaife说。
“债券收益率下行使得政府债券获得高于正常水平的正收益。由于软着陆及周期性衰退两种情形相互关联且互为影响，意味着如果美联储明年改变利率政策，债券收益率将会下降。如果这一经济周期的终点为周期性衰退，导致实际利率下降，届时中期投资级债券以及通胀挂钩债券的价值将会显现。”Matthew Quaife补充说。
对于日本市场，他进一步指出，随着日本经济转向温和通胀，日本股市蕴含着不少投资机遇。日本家庭观念由储蓄向消费的转变，将为经济带来广泛而持久的影响。从行业角度看，科技行业盈利前景最具吸引力，其次是医疗和通信服务业。“科技行业具有周期性和结构性利好，人工智能将继续成为科技领域的长线增长主题。
另一金融巨头高盛资产认为2024年可持续发展和人工智能领域将产生激动人心的机会。
高盛资产管理亚太区另类资本市场与策略主管斯图尔特·里格利（Stuart Wrigley）表示，投资者需要制定更灵活全面的解决方案来驾驭2024年的市场动态。另类投资有望贡献超额收益，投资者可采取更为积极的策略。同时，合理配置多元资产以及风险管理非常重要。
“可持续发展和人工智能等技术创新领域的长期颠覆性趋势将在明年取得激动人心的发展。”高盛资产管理预计2024年人工智能、软件、医疗保健和生物技术大有可为；可持续发展方面，私募市场机会持续涌现。投资组合构建方面，高盛资产管理建议投资者改变思路、保持主动，布局尽量多样化。
中国经济增速仍有望优于成熟经济体
摩根资产管理发布的《2024年长期资本市场假设》指出，自动化和人工智能的应用将有效提高生产力，经济的长期增长预测随之上升。同时，能源转型和新科技的兴起亦将创造更多投资机遇。
摩根资产管理环球多资产策略师盛楠表示，投资者应对全球经济转型，应发掘现金和基准指数以外的更多投资机遇，探索另类投资，并提高美国以外市场的配置比例，以实现分散投资获取更好的回报。“当前，有些市场出现失衡现象，或对风险和回报构成影响。从估值角度看，我们预测人民币将逐渐升值，中国股票仍具有一定的吸引力。因此，积极重新调整和分散新兴市场的资产配置将是捕捉投资机遇和管理风险的关键。”
摩根资产管理亚太首席市场策略师朱超平指出，新兴市场经济体相对成熟市场经济体仍存在增长优势，但两者的差距正逐步收窄。“过去两年，我们对长期经济增长的预测几乎没有发生改变，但鉴于人工智能的快速发展提高了生产力，我们在今年略微提高成熟市场的增长预测。与此同时，我们认为中国仍有可能实现高于成熟经济体的长期经济增速。”
