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游资爆炒可转债受交易所关注

2020-03-23 11:33

  中国基金报记者 赵婷

  

  3月20日晚,沪深两大交易所均发布针对可转债交易的最新监管措施,在业内人士看来,此前被“爆炒”的可转债或因此有所降温。

  上交所公告称,将可转债交易情况纳入重点监控,对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为及时实施自律监管。  

  深交所也表示,对近期涨跌幅和换手率异常的“新天转债”、“横河转债”、“模塑转债”持续进行重点监控,并及时采取监管措施。

  而在此前,多只可转债以“过山车”的走势、巨大的振幅、高企的换手率不断刷新市场的认知。被“爆炒”的可转债往往在两三个交易日内价格实现翻倍,之后又直线下跌。如泰晶转债,连续两个交易日因为价格飙升四次临停,第三天则价格迅速下跌以至于两次触发临停。3天时间价格最高时420元,最低时192元。更为典型的是再生转债,3月9日上涨55.9%,触发赎回条例,第二天就暴跌53.05%,随后一直在低位徘徊,3月17日单日再次下跌18%。

  除了价格短期暴涨,更令人咋舌的是可转债的换手率。如单日盘中涨幅超80%的凯发转债,换手率30倍,晶瑞转债曾单日换手率超过40倍,被深交所点名的模塑转债换手率动辄到20倍。

  沪上某债券基金经理表示,近期可转债的“炒作”主要是游资主导,由于可转债没有涨跌幅限制,可以做T+0当日回转,因此被游资当成炒作品种。另外,一些转债流通市值较小,价格波动非常大。

  在业内人士看来,盘子小、正股有题材炒作的可转债更容易成为游资炒作的对象。在暴涨的行情吸引下,越来越多的个人投资者开始参与其中,可能最终难逃亏损的命运。

  可转债是同时具有股票和债券双重属性的投资品种。对于个人投资者来说,可转债此前是小众品种,在2018年之前少有人关注。如今交易所已将可转债交易纳入重点监控,“爆炒”行情或降温,对于个人投资者来说,参与可转债比较稳健的方式一是打新,二是选择可转债基金。如果参与可转债二级市场的交易,需要充分认识到其中的风险。

  一方面,高价券中较高的转股溢价率隐含了对正股价格上涨的预期,正股价格不及预期会导致转债价格下跌;另一方面,一旦可转债触发赎回条款,除非在最后交易日前正股大幅上行,否则投资者将面临巨额亏损。

  上述沪上在债券基金经理也提醒,个人投资者应该高度警惕被“割韭菜”的风险,因为这类转债无法准确估值和定价,风险极高。


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