证券时报记者 王小伟
融资中国2019股权投资产业峰会17日在北京举行。融中集团董事长、融资中国出品人朱闪在峰会上表示,从中国股权投资市场整体情况来看,国资正在逐步成为C位,国资市场化方面,也在沿着激励机制市场化、对外合作市场化和政策导向市场化三方面推进。
朱闪认为,今年上半年,中国股权投资市场可以概括为六大关键词。
首先是“二八分化”:从去年开始到今年,市场上出现的高频词就是募资难,尤其是从2018年3季度开始,整个市场的募集规模和资金呈断崖式下滑,今年上半年一二季度相加整个市场募集资金的数量和2018年同期下降了80%左右。不过,头部机构募资相对进展顺利的,最典型的例子上个月底君联资本募集一百亿人民币。
第二大关键词是“国资C位”。朱闪分析说,过去几年包括政府引导基金在内,在股权投资的市场上是非常活跃的,规模增长也是非常快的;有国企央企背景的投资机构他们活跃程度也是非常大,纷纷组建了各种类型的产业基金、母基金。
关键词三国资市场化。朱闪认为,“国资背景的机构在市场中发挥那么重要的作用,如何把国有资本的优势和市场化机制结合在一起能够充分发挥经济效应和社会效应,这是大家普遍考虑的问题。非常高兴看到从三个方面都取得了一些进展,首先是在激励机制市场化,所谓的激励机制市场化就是带有国有背景的管理机构他们从股权上进行管制基于高管、核心团队的一些股份从而实现机制方面的激励,市场化的激励;第二个是体现在对外合作市场化,国有资本在资金管理和投资的过程中并不是自己独家来做这个事,而是走向市场,从市场上寻找更专业的机构进行合作,共同管理资金、进行投资;第三个就是政策导向市场化,政府部门出台一些政策,鼓励带有国有背景的投资机构进行市场化的做法,这里面比较典型的是年初有地方出台了一系列政策,允许带有国有背景的管理机构他的核心团队持有股份的上限提升,我们相信它是给市场传递了非常好的信号。
关键词四中美趋同,中美国家两个国家的股权投资行业趋势中的趋同,这突出表现在股权投资回报率、GP数量激增、一级市场估值较高、企业投资价值从公开市场向私募市场前移等多个方面。
关键词五产融结合。朱闪认为,“中国LP相当一部分是国有的,特别是引导基金为代表的出资人,他们在看GP通常会注重GP产业资源,也就是说有没有产业的项目能够落地到本地,有没有产业赋能的能力能够对本地的企业进行赋能,这样可以带动区域经济的发展,促进当地产业升级或者是产业换代,LP对GP的产业背景是非常看重的。从GP角度来看目前GP那么多,市场上的好项目那么少,无论是从抢优质项目也好或者是更多的LP投资也好,不得不考虑他产业方面的上下游整合能力,现在开始往后走,产融结合可能是我们股权投资的方向。“
关键词六产研一体。朱闪表示,这个和我们国家科技产业政策有一定关系。“一般高等院校和科研院所把他们的成果找一个地方落地转化,促进当地产业聚集的效应,在这个过程中引导基金也好,社会基金也好积极的参与,这个过程中由高校和院所禀赋的城市会发展的更好,资源比较少的地方也会想尽一切办法通过各种优惠政策实现院校和科技院所落地促进产业升级。“