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外资私募加快布局 短期回调是买入机会 看好消费医疗

2019-05-07 08:19

  中国基金报记者 吴君

  

  外资私募进一步加快布局中国市场的脚步,今年以来,已有联博汇智投资、安联寰通资产、德劭投资等机构完成外商独资私募证券投资基金管理人(WFOE PFM)登记,进军中国市场的外资私募已有19家,其中16家已有产品面市,合计数量达到33只,今年以来已有8只新产品备案。

  外资私募认为,年初A股估值修复行情暂告段落,后续市场能否继续上涨要看中美贸易谈判、经济复苏、业绩等预期是否能够兑现。市场回调也是买入机会,看好消费、医疗、科技等领域,更偏重自下而上精选个股。

  短期回调是买入机会

  外资流入趋势不变

  关于年初A股的反弹,施罗德投资中国A股研究总监、副总经理李文杰表示,进入2019年,A股迎来大幅度反弹。去年下半年开始,政府从供给侧改革去杠杆方向转向更加强调稳定经济的政策,引入降税费的方法;中美贸易谈判出现曙光。海外市场方面,基本消除了对美联储2019年加息的预期,各大央行在经济放缓的情况下加大货币宽松手段,利好新兴市场。同时,A股在去年底开始有大量外资流入,主要是估值有吸引力。但市场反弹将近30%后,很多股票价格已经不低,虽然离泡沫还比较远,但性价比已经不高。

  关于接下来的市场,李文杰认为,短期A股需要调整稳固,但考虑到经济在下半年将有所改善,国家将继续出台政策刺激市场,鼓励直接融资和发展科创板,回调后将可能是中长期的买入机会。

  富达国际中国区股票投资主管及基金经理周文群表示,估值修复带来的大幅上涨告一段落,下一阶段的表现取决于业绩兑现,中美关于贸易谈判的落地也将影响A股走势。

  在今年净流入超1000亿的情况下,4月北上资金净流出179.97亿元。不过,外资私募预计外资还将持续流入。安中投资管理(上海)有限公司总经理Stefano Chao认为,A股估值处于历史底部区间,叠加MSCI宣布提高A股纳入因子以及中美贸易摩擦缓和,这些都导致今年来外资快步进入A股。

  周文群表示,长期来看,外资流入A股的趋势不会改变。

  看好消费、医疗等领域

  精选个股、抓紧调研

  关于投资布局方向,外资私募比较看好消费、医疗、科技等领域,精选个股为主,希望在结构性行情中获得超越市场表现。

  在投资组合配置方面,李文杰称,将会部署具有结构性吸引力的领域,包括以家用电器、旅游和免税购物及家具等形式体现的消费升级趋势;同时继续超配精选的科技和高附加值制造业公司,涵盖工业自动化和硬件零部件等领域;此外,在医疗保健行业发现具有吸引力的由下而上投资机会,包括从事药物研发,以及为全球跨国公司提供医药研究外包和制造服务的公司。“我们的选股方法仍专注于尽力发掘具有良好增长潜力、有望获得长期成功的企业和管理团队,以应对未来可能出现的各种宏观经济结果。”

  瑞银资管(上海)总经理陈章龙表示,瑞银资管更加关注的是变化和创新,相对来说,新兴行业这种变化和创新更多一些。长远来看,更注重于医疗、消费、TMT、科技,当然也要具体问题具体分析。“即使长期看好某个行业,但如果市场的溢价太高,也不会参与,风险跟收益要有合理比例。我们更看重长远发展,不会困在一个行业或一个公司里面,因为这样会掺杂过多的运气成分。我们的理念很简单,就是找出具有长期发展空间的龙头公司,这些公司的表现会远远超过市场预期。”

  随着外资私募逐步进入A股市场进行投资,基于自下而上精挑个股的思路,这些WOFE证券私募基金也加大了对A股上市公司的调研力度。

  今年以来,富敦投资调研了拓邦股份、碧水源、汇川技术、卫星石化、汉得信息、银宝新山、金运激光等7家公司,是外资私募里面调研较多的;毕盛投资调研了利亚德、广联达、卫星石化、海康威视等公司;安中投资调研了美亚柏科、卫星石化、利民股份;瑞银资管调研了广汽集团、超图软件、森马服饰;景顺纵横投资调研了锐科激光、石基信息;景顺纵横投资调研了锐科激光、石基信息;另外,富达利泰投资调研了广汽集团,施罗德投资调研了世嘉科技,联博汇智调研了沪电股份。


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