保险资管产品作为私募产品的独特分支，近年在市场上的活跃度提升，进入保险公司、银行、年金管理等机构投资者的视野。
虽然规模上还不能和银行理财、基金、券商资管相比，但保险资管产品充当了保险资管机构培养主动管理能力、趟水市场化的先锋，在内部颇受重视。近年，保险资管公司挑选一些产品做净值披露，在市场上亮相，这些公开业绩的保险资管产品，在内部称为“钩子产品”——因为有了公开鉴证的业绩，保险机构在做销售的时候，面向客户才更有说服力。
Wind数据显示，2018年保险资管产品总数404只，披露净值数据的产品262只。其中，超半数净值增长率为负。随着主动公开净值的产品越来越多，外界观察保险资管产品的维度也更加全面。谁家的保险资管产品收益高？谁家波动大？谁家最抗跌？证券时报·券商中国记者用保险资管产品三年的业绩详细对比，对保险资管进行大检阅。
注：数据均来自于Wind统计，复权单位净值增长率计算日期均截至2018年底，业绩均选取小数点后两位四舍五入。
股票型产品：2018年仅3只实现正收益
并未“全军覆没”
2018年，上证综指全年跌幅24.59%，是近10年最大年度跌幅，股票投资经理们度过了难熬的一年。根据银行证券基金研究中心统计，2018年各类型基金平均业绩中，股票型基金的平均收益率为-25.93%。Wind数据显示，截至2018年底，286只主动股票型基金的平均收益率为-24.49%，股票型基金全部亏损。
保险资管产品的表现如何？根据原保监会《关于加强组合类保险资产管理产品业务监管的通知》，保险资管产品的权益类产品是指60%以上的资产投资于权益类资产的产品。数据显示，虽然整体业绩明显下滑，但是并没有“全军覆没”，仍有3只股票型产品实现正收益。
Wind数据显示，在公布了2018年复权净值增长率的63只股票型保险资管产品中，有3只增长率为正，净值增长率最高的为0.64%。
如果将时间窗口拉长到三年，35只设立期超过三年的产品中，有5只产品三年收益率在31%～50%，5只产品收益率在11%～30%，5只产品收益率在0～10%，20只产品收益率为负。
具体到单只产品，从2018年单年表现来看，收益率冠军（净值增长0.64%）由华安财保安盈量化产品取得，排在第二位和第三位的产品分别为华安财保安赢1号和长江养老金色行业精选，净值分别增长约0.33%、0.02%。
某种程度上，2018年的股票市场不是比谁赚得多，而是比谁亏得少。对比股票型基金单一产品最大降幅87.72%的表现，股票型保险资管产品下跌幅度相对较小，最大跌幅为48.48%。在2018年，除了上述三只取得正收益的产品，光大永明聚宝1号（-0.29%）、光大永明永铭权益（-1.23%）、太平洋行业轮动股票型产品（-2.93%）等产品净值下降都控制在3%以内，仍算稳健。
和公募基金类似，单只股票型保险资管产品的业绩波动较大，可谓每年都会上演“城头变幻大王旗”。例如2018年单年收益率冠军“华安财保安盈量化”，2017年收益率仅为-0.25%，在当年披露了净值增长率的53只产品中排名较后。而在2018年排名并不靠前的产品太平资产太平之星21号却是2017年净值增长率冠军，其2018年净值增长率为-22.40%，2017年增长率却达到56.86%。
从长期走势看，谁是股票型产品中的最抗跌产品？谁是净值增长之王？
按2017～2018年两年复权单位净值增长情况，两年净值增长率排名前十的产品分别是：阳光资产-价值优选（24.49%）、泰康资产-积极配置（23.28%）、太平资产太平之星21号（21.73%）、光大永明聚宝1号（18.73%）、泰康资产-价值甄选（16.96%）、平安养老睿富2号（16.50%）、太平资产量化3号（14.66%）、民生通惠港惠2号（14.63%）、阳光资产-研究精选（13.16%）、太平资产太平之星17号（12.36%）。
再按2016～2018年三年复权单位净值增长情况，三年净值增长率排名前十的产品分别是：太平资产太平之星14号（58.54%），阳光资产-价值优选（54.42%）、平安资管恒生指数(如意25号)（40.05%）、太平资产太平之星21号（36.37%）、太平资产量化3号（31.49%）、泰康资产-积极配置（27.33%）、太平资产太平之星17号（23.33%）、光大永明聚宝1号（22.44%）、泰康资产-价值甄选（20.10%）、阳光资产-研究精选（11.39%）。
去年回撤幅度较大
如果想进一步了解资管产品的投资风格，年度最大回撤是重要参考指标。
最大回撤是选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。一般认为，最大回撤与风险容忍成正比，回撤越大，承受的风险也就越大；回撤越小，产品表现越稳定。最大回撤可以了解投资经理对风险和趋势的把握能力。
记者统计了近三年38只连续披露业绩的股票型保险资管产品。整体来看，近3年，保险资管产品在2018年的回撤幅度最大，2016年经历了熔断，回撤幅度也不小，2017年最稳定，回撤幅度最大的产品也将幅度控制在了15%以内。
光大永明永铭权益、泰康资产价值甄选连续三年最大回撤的幅度较小，排名前列；平安资管恒生指数（如意25号）、太平资产量化3号成长在三年中有两年的回撤幅度较小，进入前十，表现稳定。
混合型产品：去年超八成净值负增长
净值最高增长超8%
先看公募基金。据银河证券基金研究中心统计，2018年各类型基金中，混合型基金的平均收益为-15.97%。其中，偏股混合型基金绝大多数收益为负，灵活配置和偏债混合型基金表现较好，最高收益率由上投摩根安丰回报混合（A类）取得，净值增长率为14.85%。
再看保险资管产品。证券时报·券商中国记者调查发现，Wind公布了2018年复权净值增长率的56只混合型保险资管产品中，有9只增长率为正，净值增长率最高的为8.17%。
2018年，混合型产品净值增长排名前列的是太平洋卓越财富五号，净值增长率为8.17%。紧随其后的有光大永明聚宝2号（6.94%）、人保安心收益（6.17%）、太平资产转债1号（6.02%）、太平洋卓越财富二号（5.79%）。
如果将时间窗口拉长到三年，47只可统计三年收益率的产品中，收益率最高的是太平资产太平之星24号，收益率达68.56%；另有2只产品三年收益率在31%～50%，11只产品收益率在11%～30%。
与公募基金表现最好的产品相比，2018年混合类保险资管产品表现相对逊色。混合类保险资管产品的收益第一名太平洋卓越财富五号（8.17%），在2018年混合基金业绩榜中仅能排第13位，但从两年甚至三年长期趋势来看，混合类保险资管产品收益率整体稳健。例如混合型产品太平资产太平之星24号的三年复合净值增长率达68.56%，在公募产品中排进前四。
保险资金投资更崇尚稳健和持续性，那么从长期走势来看，谁是混合型保险资管产品中的净值增长之王？
按2017～2018年两年复权单位净值增长情况看，两年净值增长率排名前十的产品分别是：民生通惠通汇4号（26.61%）、太平资产太平之星24号（16.36%）、光大永明聚宝2号（14.46%）、平安资管行业核心精选（如意20号)（14.00%）、民生通惠中国龙2号（13.83%）、民生通惠通汇6号（12.22%）、太平洋卓越财富五号（11.35%）、平安道远MOM3号（11.23%）、民生通惠通汇9号（10.30%）、人保安心收益（8.82%）。
再按近三年复权单位净值增长情况看，三年净值增长率排名前十的产品分别是：太平资产太平之星24号（68.56%）、太平资产太平之星10号（40.51%）、民生通惠通汇4号（38.00%）、民生通惠通汇6号（28.60%）、太平资产太平之星安心8号（26.87%）、太平资产太平之星22号（22.57%）、太平资产太平之星23号（21.06%）、太平洋卓越财富五号（18.20%）、平安资管行业核心精选(如意20号)（14.73%）和光大永明聚宝2号（14.18%）。
人保系多产品表现稳定
Wind数据显示，连续三年公布日净值的混合型保险资管产品共47只。
记者调查发现，在回撤指标上，近3年回撤幅度较小的前10只保险资管产品，年度最大回撤都控制在5%以内。其中，人保安心收益、太平资产稳赢8号连续3年表现稳定，最大回撤控制在2%以内。
47只产品中，人保系的多只产品波动表现稳定。人保资产安心盛世26号、人保资产安心盛世25号、人保安心收益、泰康资产-安泰混合、太平洋卓越财富二号的波动率较小，连续三年排名打入前十。
债券型产品：近九成净值正增长
据银河证券基金研究中心统计，2018年各类型基金平均业绩中，标准债券型基金的平均收益为6.46%。
债券是保险资管的长项。证券时报·券商中国记者统计发现，在Wind公布了2018年复权净值增长率的104只债券型保险资管产品中，有92只净值增长率为正，占比88.46%，净值增长率最高的为人保资产高收益1号（32.22%）。
如果将时间窗口拉长到三年，63只可统计三年收益率的产品中，收益率最高的仍是人保资产高收益1号，收益率达32.22%；20只产品三年收益率在10%～20%。
2018年，债券型保险资管产品净值增长排名前十的分别是人保资产高收益1号（32.22%）、中英益利景宏1号（13.25%）、泰康资产-稳定收益（10.60%）、华安财保安华精选2号（9.55%）、太平洋卓越财富一号（9.39%）、平安资管纯债增强(如意26号)（9.23%）、华安财保安华精选1号（8.66%）、太平洋卓越165号（8.61%）、泰康资产-信用优化资产（8.45%）、太平资产如意6号（8.27%）。
按2017~2018年两年复权单位净值增长情况，两年年净值增长率排名前十的产品分别是：人保资产高收益1号（32.09%）、民生通惠民汇多策略1号（17.10%）、阳光资产—盈时4号(一期)（15.70%）、泰康资产-稳定收益(15.32%)、阳光资产—盈时4号(三期)（14.52%）、华安财保安华1号（13.76%）、平安资管纯债增强(如意26号)（13.13%）、民生通惠民汇2号（12.72%）、阳光资产—盈时4号(二期)（12.46%）、太平洋卓越全利纯债（11.71%）。
再按2016~2018年三年复权单位净值增长情况，三年净值增长率排名前十的产品分别是：人保资产高收益1号（32.22%）、泰康资产-稳定收益(17.96%)、太平资产如意7号（15.73%）、民生通惠民汇2号（15.06%）、阳光资产—盈时4号(一期)（14.05%）、太平洋鑫安久赢三号固定收益型产品（13.14%）、阳光资产—盈时4号(三期)（12.78%）、太平资产如意6号（12.33%）、民生通惠聚信3号（11.90%）、开泰稳健增值5号（11.83%）。
货币型产品：去年均实现正收益
据银河证券基金研究中心统计，2018年各类型基金平均业绩中，货币市场基金平均收益为3.51%。
在2018年资本市场波动下跌的态势下，货币型保险资管产品收益稳健的特性也凸显，披露了净值情况的12只产品全部实现正收益，全面跑赢股票型产品。
不过，从两年至三年投资期限来看，货币型保险资管产品收益率在各类产品中排名较后。
2018年，货币型保险资管产品净值增长排名前五的产品分别是：生命资产睿智9号（5.26%）、华安财保安鑫货币（5.26%），阳光资产-安享1号（5.19%）、太平洋稳健理财二号（4.66%）、平安资管流动性管理(如意19号)（4.66%）。
按2017~2018年近两年复权单位净值增长情况，净值增长率排名前五的产品分别是阳光资产-安享1号（10.16%）、华安财保安鑫货币（9.98%）、中意日日增利（9.02%）、太平洋稳健理财二号(9.00%)、平安资管流动性管理(如意19号)（8.81%）。
再按2016年~2018年三年复权单位净值增长情况，净值增长率排名最好的产品还是阳光资产-安享1号（13.09%），此外还有太平资产吉祥2号（12.50%）、泰康资产-稳利流动性（11.95%）、太平洋稳健理财二号（10.92%）等。
