探底未明 风险犹存
□西部证券 黄铮
本周趋势 看平
中线趋势 看平
本周区间 2840点-2990点
本周热点 酒店餐饮、医疗保健
本周焦点 成交量
□西部证券 黄铮
上周市场延续逐级回落，沪指刷新本轮调整新低后略有回稳，两市超跌之后的惜售心态有所显现。近期指数跌幅收窄的止跌信号浮现，超跌反抽的补涨要求也在增强，但影响市场的扰动因素并未消除，外围市场波动、5月经济平缓下滑、年中结算窗口担忧情绪的共同主导下，市场情绪的恢复并未达到稳固阶段，预计沪指触底阶段仍有震荡风险。操作上暂不宜盲目加大进场比例，短线仍以防御为主。
盘面显示，上周指数调整之际两市热点并未消失殆尽，行业板块和热点题材均有小幅活跃，超跌权重和防御类品种的交替表现一度强于两市，但热点持续性始终难以维系，因补涨要求而出现的领涨迹象，并未将板块整体趋势下行的势头扭转。同时，上周煤炭、钢铁为代表的主流板块表现乏力，周内此类超跌权重虽有反弹，不过单日补涨过后仍以下跌中继形态为主，这使得权重股低迷对指数的拖累更为明显。市场基于超跌补涨所形成的盘中反抽，对指数低位回稳和市场底部探明作用有限。
结合技术走势观察，沪指日K线显示，周五低位回升并于2880点一带反复拉锯，盘中反抽高度距离短期均线仍有一定偏离度，市场超跌补涨的过程中，多以短暂回升修复跌势，指数回探速率有所放缓但下探势头未见改善，市场中短期劣势的转变缺乏契机。周K线显示，沪指周线五连阴，且上周长阴再呈破位态势，股指重心的横向稳固暂未开启，沪指技术形态的修复尚需量能和热点共同推动，随后指数止跌后进行震荡整理仍有必要，市场低位振幅加大仍是大概率。考虑超跌带来一触即发的补涨潜力，但是反复冲高未果的盘中反抽，对于随后市场的做多动能仍将形成一定程度的损耗，这对筑底初期市场的稳定较为不利，预计本周沪指底部重心围绕2880点仍有拉锯。
进入本周市场，投资者心态仍处于较为敏感的谨慎时期，6月月末的交易周迎来年中结算窗口的重要时点，流动性紧张担忧有所缓解，但近期短线资金快速撤离避险求稳的意向仍很突出。沪指前期持续调整已有时日，这虽相应封杀指数再度下行空间，但市场仍有筑底反复的风险，操作上，暂不宜盲目加大进场比例，低仓位防御性策略为主。
理性会迟到但不会缺席
□东吴证券 邓文渊
本周趋势 震荡
中线趋势 看涨
本周区间 2850点-3000点
本周热点 超跌股
本周焦点 周期股
端午长假后的4个交易日市场遭遇重挫，沪指3000点开盘即破重回“2”时代，中小创受创尤甚。钢铁等部分周期股及利好驱动股逆势表现，但难挽大盘整体颓势。涨跌互现+重心下移+上涨量能不足凸显抵抗式盘跌特征，个股跌多涨少赚钱效应低迷。尽管未来不确定性仍压制市场做多情绪，但鉴于短期跌速过快造成技术面进入超卖区间，预计在做空动能加速释放后，窄幅震荡或是近期的主基调，操作上仍需做好防守而不轻率盲动。
高质押率+信托、资管计划重仓股的批量“闪崩”跌停使市场风险偏好至冰点。但非理性快跌也是释放风险的过程，而有利于多头的因素和积极信号也在同步累积：降准宽松、估值历史低位、破发破净股（截至6月22日208只破净股）+大股东增持+回购+终止减持数量日增；从股市过往历史看作为极具市场话语权的产业资本，其每一轮增持、回购潮之际都是A股筑底之时；部分被错杀的低估值品种正在体现出短线投机+长线投资价值，这也是市场一片肃杀之际，部分具备扎实投资逻辑支撑的行业龙头公司抗跌的原因；强监管背景下，更加理性+规范化的市场在加速走向成熟，A股价值投资+淡化投机炒作+淘汰垃圾公司的长期趋势无法逆转，尽管生态重构需要付出阵痛代价，在量变尚未达到质变前，市场走势仍有诸多波折反复，投资者对此仍需有足够的信心+耐心。
市场对利空敏感而对利多仍视而不见，稍有利淡消息就情绪化杀跌，呈典型的弱市探底格局。在下跌趋势中行情的反转仍需利好不断累积，市场磨底阶段一般需要反复震荡。质优成长股的中长期布局机会正在若隐若现，至暗时刻不宜做最后的杀跌者，理性虽会迟到但不会缺席。策略上远离高质押问题股+交投低迷股，潜伏被错杀的中报预增公司+超跌股低吸机会；具备扩内需逻辑的刚需类消费+政策背书的国产替代产业也可积极把握其波段机会。
市场企稳可能性逐步增加
□银泰证券 陈建华
本周趋势 看平
中线趋势 看平
本周区间 2800点-3000点
本周热点 低估值价值龙头
本周焦点 外部因素
受一系列负面因素影响，上周A股两市连续向下调整，沪指一举跌破2900点整数关口，创两年来新低，深成指则回到10000点大关下方逼近2016年1月创出的低点，与此同时中小板、创业板亦同步大幅下挫，其中创业板指数最低探至1506.6点，创2015年6月份调整以来新低。
盘面上看，两市板块个股普遍走低，市场风险集中释放。对于后期，结合各方面因素分析我们认为在经过上周的调整后A股两市企稳的可能性在逐步增加，投资者对后市已无需过于悲观。
伴随时间的推移当前A股所处的环境逐步明朗，各方预期也将因此趋于稳定，稳定的市场预期将有助于后期两市企稳运行。就具体原因分析，近段时间以来A股两市的调整主要受外部因素影响。而从当前的情况看，伴随市场的调整以上各方面因素对市场的冲击已在很大程度上得到释放，从这个角度看，经过上周的调整后伴随市场风险的释放以及盘面局势的明朗，后期沪深指数进一步杀跌的可能性有所降低。
对于后期市场，伴随风险的释放以及市场局势的明朗，两市企稳的可能性在逐步增加，同时国内宏观政策的持续微调等，同样将对后期A股运行形成支撑，在此背景下对后期市场投资者已无需过于悲观。
