新时代，新价值
博时基金权益投资总监 李权胜
2017年已经从我们的视野里渐行渐远，回顾2017年A股市场的表现，我们认为无疑它宣布开启了国内股市的一个新时代：基于基本面深度研究的价值投资强势回归且仍进一步强化中，机构投资者的力量在不断积聚且其整体投资业绩表现突出，港股与深沪股市的互联互通使得国内股市投资风格逐步国际化，监管部门的相关监管新政对A股市场未来长远的发展起到正本清源的作用。我们认为上述股市诸多新兴的表现也是建立在一个稳定良好的宏观政治经济大环境基础上的，这里面既有全球经济逐步复苏所带来国内贸易快速增长等因素，也受益于国内宏观经济中供给侧改革有效执行所带来的经济发展质量提升等因素，当然更有宏观金融层面整体维持相对稳定的因素。
从2018年的宏观经济来看，我们认为全球经济仍然处于一定复苏的进程中，市场对未来国内GDP增长失速的担心相对较低，这也会集中反映到上半年初期市场的投资逻辑中，主要体现对之前国内经济增长过度悲观预期的一定修正。总体我们认为2018年国内经济增速会有一定幅度下降的可能，但是按照十九大报告对未来经济发展的阐述，国内经济将会把提高供给体系质量作为主要发展方向；我们认为“质量”、“先进制造业”、“创新”不仅是未来经济发展重要方向，也是A股未来中长期投资的核心主线，我们未来的投资重点也将围绕着消费升级、制造业升级、创新升级三个主要方向展开。所以我们认为，如果政府可以坚定执行既定经济发展的核心思想，并且在金融去杠杆过程中可以较好地控制相关风险，则我们认为宏观层面相对2018年的A股市场仍然是较好的投资环境。当然2018年国内宏观层面也面临部分的压力，我们认为主要包括未来国内CPI一定的上行风险及人民币汇率在目前水平上双向波动幅度提升的较大可能，此外国内金融市场总体还处于金融去杠杆的进程中。
从2018年A股市场的展望来看，尽管市场面临的波动性也会有所提升，但我们认为整体震荡上行的可能性较大。市场风格层面，相比去年相对剧烈的分化，我们认为传统新兴行业之间、消费周期风格之间的分化将会逐步有所均衡。我们对2018年A股市场的总体判断是“新时代、新价值”，我们所采取的核心投资策略是“稳中求进”，具体投资策略是不拘泥于区分传统及新兴行业，投资核心是以公司业绩增长为锚，寻找估值潜在提升所带来的相关投资机会，其所体现的长期投资逻辑是我们对高质量经济发展的聚焦。具体来看，我们未来1年重点配置的方向主要包括：1）大消费，从可选消费到必需消费的扩散，从传统消费到新兴消费的升级；2）大金融，宏观系统性风险下降中对大型银行等估值水平潜在的重估及提升机会；3）先进制造，既包括传统制造的智能升级也包括半导体等高端制造的突破。同时与未来人民美好生活息息相关的医疗健康、环保节能等方向也是我们投资关注的重点领域。此外，考虑到未来国家相关改革层面提速的一定可能，我们认为国企改革、乡村振兴等也存在较好的主题投资机会。
（本文由中国基金报记者方丽负责约稿）
2018年权益市场以震荡为主
金鹰基金权益投资总监 王喆
2017年市场分化严重，有业绩增长的大盘蓝筹股持续上行，与之形成鲜明对比的是高估值成长股及各类题材股的持续回落。我们认为龙头公司的领涨，一部分原因是宏观经济持续复苏，行业龙头公司充分收益；另一部分原因在于行业集中度的提升，行业利润向龙头公司集中。
展望2018年，预计宏观经济仍以平稳为主，但存在超预期回落的风险。消费、出口、制造业投资仍会带来正向拉动，由于宏观调控政策的影响，如房地产投资和基建投资仍存在不确定性。预计全年需求总体平稳可能略有下滑，供给侧改革对价格的影响或将弱化，2018年上市公司整体的盈利增速或将弱于2017年，出现明显回落且存在分化的风险，环保的持续推进对相关行业的影响可能超预期。
从量上来看，中性偏紧的货币政策仍会延续，保持流动性在合理水平，不会过于宽松，也不至于引发流动性风险，央行将采取更多工具来灵活调整市场流动性。从价的方面来看，我们预计易上难下。2018年金融监管政策仍将持续，市场利率还会维持在较高水平，严格的监管政策也会明显抑制市场风险偏好的回升，同时通胀的抬头，国内存在加息压力，而外围市场步入加息周期，全球货币政策回归正常化。
从大类资产配置的角度，我们认为，随着金融监管政策的持续，现金类资产收益率会维持在高位，同时伴随相对偏紧的货币政策，债券、地产难有表现的机会。但经济复苏周期，企业盈利持续提升，权益类资产和大宗商品仍有表现的机会，力度可能弱于2017年。
我们判断2018年权益市场以震荡为主，存在结构性机会。随着上市公司盈利增速的回落，市场整体表现将弱于2017年，同时市场分化也会持续，但程度或弱于2017年。业绩增长且估值较低的板块仍将成为资金流入的重点，但受制于高利率和严监管政策，成长股和题材股难有持续表现机会，创业板此前通过并购式增长积累了一些风险，现在还处在出清过程中，短期不排除会有阶段性反弹，但从中长期来看，中小创的调整还需要相对长的时间。另外，市场增量资金以机构资金为主，机构主导的定价体系逐渐形成。
投资策略上，我们将从基本面改善和估值两个维度进行资产配置，重点配置盈利持续改善，且估值较低的周期板块，例如钢铁、煤炭、航空等。根据宏观经济变化，保持弹性仓位，追求确定性收益，控制风险。2018年可重点关注两类行业：一是成长周期比较长，并且代表未来中国经济发展方向、国家政策重点布局和引导的行业；二是受益于供给侧改革，行业景气周期快速回升的周期行业。具体到今年一季度，宏观经济经过两年复苏，企业盈利明显在向上游行业转移，周期股相对机会较大。个股选择上，一是关注增长比较好且估值合理的行业和公司，二是从股息率的角度，选择高股息的个股。
（本文由中国基金报记者方丽负责约稿）
2018年新年寄语
长城基金投资总监 杨建华
大家好，我是长城基金投资总监兼基金经理杨建华。值此新春佳节之际，谨代表长城基金全体同仁向所有投资者表示衷心的感谢和祝福！春回大地，万向更新，期待我们共同拥有一个美好的开始！祝大家新春快乐！
2018年，新的政经周期已经来临。十九大会议正式确立了新一届的中央领导班子，在稳定团结的政治局面下，继续推动经济发展、着力解决好发展不平衡不充分的问题成为新时代的新使命。
从外部环境来看，欧美等主要经济体已从次贷危机中逐渐恢复，或进入新一轮的增长周期。在美联储引领的全球利率回归趋势下，货币政策趋紧是大概率事件，缩表和加息引发的全球货币政策变化将对全球资金流向、资产配置格局产生深刻的影响。
从国内形势来看，2017年以推进供给侧改革为主线，货币政策坚持“稳健中性”，经济发展保持了“稳中向好”的态势。一方面，国内经济结构调整充分，新经济比重越来越大，带动整体经济充满了韧性和活力；另一方面，GDP增速从10%逐季回落至6.9%，表明政府对经济下行的容忍度在提高。在投资回报率不断降低、杠杆率不断升高的双重约束下，传统经济动能放缓、新的经济动能亟待崛起，经济转型有望启动下半程，逐步从“降速”转向“提质”阶段。我们预计，2018年，供给侧改革将从淘汰落后产能逐步转向补短板，那些大量依赖进口的产业将获得政策支持，部分关键技术存在的短板将逐渐得到弥补。
在金融领域，“防范化解金融领域重大风险”成为未来几年要打好的“三大攻坚战”中首当其冲的战役。以资管新规为起点，监管形势的变化将对金融行业产生深远影响。随着资本市场对外开放政策的逐步落实，证券市场回归价值投资、回归基本面的趋势将更加清晰，市场参与者将比以往任何时候都要关注公司的内在价值和长远发展前景。那些具有核心竞争力、研发创新优势突出、长期成长性良好、流动性良好的上市公司将成为市场中长期投资主角。
总结个人从业17年来的经验，我一直秉持两个核心的投资理念：
一是赚企业成长的钱：股票投资收益归根结底来自于上市公司的业绩增长，而非股价波动。坚持投资那些业绩持续增长的公司，才会持续带来价值的增长。
二是赚估值修复的钱：有时市场会受投资者情绪、风险偏好等非理性因素影响，导致优质公司被低估，然而，“真金不怕烈火炼”，一旦市场回归常态，优质公司的价值就会凸显，从而带来股价的上涨。选择估值出现修正的时机介入，赚估值修复的钱，也是一种价值投资。
2018年，长城基金将继续关注消费升级和创新带来的旅游、食品饮料、消费电子、医药等行业的景气提升；关注在5G、新能源、人工智能、集成电路、高端装备制造等领域持续进行研发投入、具备技术优势和创新能力的公司；关注金融股估值修复带来的投资机会，与市场共舞，与经济新周期共振，力争为投资人带来实实在在的价值回报！
不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海。财富需要通过一点一滴来积累，追求短期收益，企图一夜暴富是不可取的。希望大家在投资理财的时候，保持一颗平常心，常怀一颗敬畏心。长城基金愿和大家一起，共同筑起财富的长城！
最后，祝愿大家在新的一年投资顺利！心想事成、阖家欢乐！
（本文由中国基金报记者方丽负责约稿）
消费升级、新兴制造是2018年应当关注的两条主线
华泰柏瑞基金 方伦煜
总体来说，2018年的A股市场仍旧是一个存量资金的市场，因此从指数上而言，预计仍将是缓慢爬升的态势，绝对收益的空间不大，但把握结构和精选个股的超额收益会比较明显。
首先，从宏观经济方面来说，经历了2016-2017连续两年的经济回暖，2018年经济增速会有温和的小幅下滑，但由于“供给侧改革”初见成效，企业的盈利能力不用过于悲观，仍会好于经济增长而有较高的增速。从2017年下半年开始，央行逐渐开始收紧了货币政策，民间借贷成本有所上升，在这样的背景下，以PPP为代表的基建投入预计2018年将会有一定的放缓，预计这将带动GDP增速从17年的6.8%左右回落至18年的6.7%。但与此同时，我们看到民间投资开始逐渐回暖，由于过剩产能在过去两年的持续去化，企业的ROE等盈利性指标出现了显著的修复，这点是强于经济恢复的水平的，因此尽管宏观经济小幅回落，但我们对2018年上市公司的盈利能力并不悲观，ROE仍将维持较高的水平。
其次，资本市场的流动性在2018年预计将略有好转。一方面，伴随MSCI在2018年的加入，海外资金已经开始提前布局A股。从国际估值的横向对比中，我们发现，国内的上市公司里金融类、消费类的龙头个股无论在市值上还是PE估值水平上，都较海外的龙头公司有明显的低估，这意味着外资流入在2018年仍将持续。另一方面，A股市场的机构化在逐渐发生，从17年三季度开始，公募基金的发行情况正在回暖，17年公募整体收益率在12%左右，而大多数个股甚至是负收益，这种显著的差异将加大在2018年资金对机构化产品的青睐，因此预计2018年的选股风格仍将更加注重基本面业绩增长，而非主题性的炒作。
最后，看好的行业方向上，我们认为消费升级、新兴制造是2018年应当关注的两条主线。一方面，过去两年企业盈利的好转开始带动居民收入的逐渐提高，同时房价的上涨增加了居民的财富效应。预计消费未来在GDP当中的占比会持续提升，我们关注例如食品饮料等龙头集中度提升的优秀公司，同时也关注类似医药中创新药等有科技创新性的成长性行业。另一方面，具备中国优势的新兴制造业将会是未来2-3年政策扶持的主要方向，结合工信部重点支持的名单，以及国内外技术方面的对比，2018年我们相对看好新能源汽车、半导体产业链等细分行业内优质的龙头公司。
（本文由中国基金报记者应尤佳负责约稿）
良好的经济基本面与旧经济出清形成正反馈
权益类资产为配置优选，蓝筹股强者恒强
创金合信基金量化投资部总监 程志田
经济筑底、监管趋严、股市分化的2017年已经远去，作为资本市场的参与者，在世界经济共振复苏的背景下，我们看到的是，春天的步伐已经迈得更为坚实。未来已至，站在当前市场环境下看2018年，我们认为，中国经济内在韧性很可能最终带来超预期表现。
宏观经济方面，高质量增长和防风险成为政策的中期诉求。外需环境总体良好，全球经济延续温和复苏趋势，对国内出口形成支撑。内需方面，预计房地产投资稳中略降，基建投资有一定下行，而制造业投资稳中有升，投资总体稳定。消费可能释放更大潜力，通胀预计保持低位，供给侧改革和补短板可能对经济带来超预期影响。我们相对看好年内经济表现。
大类资产配置方面，股票资产占优。良好的经济基本面使得旧经济市场出清的决心更大，效率也更高，形成正反馈。供给侧改革持续推进，新兴经济活跃，整体盈利具备持续转好的基础。其次，利率上行未明显损害经济，严监管也未明显打击风险情绪。大盘股将继续受益于不高的估值和较确定的盈利增长，尤其是经济转型过程中，龙头企业的优势提升带来估值的快速重估。同时，A股纳入MSCI吸引国际投资者配置资金流入，强化大盘蓝筹行情。尽管如此，预计2018年的行情难以出现去年那种严重分化的格局，各类风格都有表现机会。总体建议优选龙头、周期，关注中盘蓝筹。2017年港股的行情表现一直很好，且目前来看仍有较大投资价值，受益于中国及全球经济回暖，港股盈利总体良好，同时估值仍较便宜，预计2018年港股行情仍将趋势上行。
债券资产方面，长端风险大于机会，短期品种持有价值高。经济平稳、通胀低位，叠加货币难松和监管加强，银行资产负债扩张持续放缓，债市配置力量依旧缺失。同时，企业盈利继续好转，信用面总体良好。弱资质民企融资环境转差，信用风险将有所加剧。组合久期不宜拉长，票息策略仍是优选策略。
货币市场方面，在货币政策中性基调下，货币市场利率将延续偏高水平，货币类资产的回报率较好，尤其是在债市整体走弱的环境下，适当持有现金资产可作为防御策略的一部分。
大宗商品方面，供给端收缩步入后期，需求端增长温和，大宗商品价格可能中期震荡。受益于环保限产，继续看好钢铁、电解铝。受益于全球经济复苏和产能扩张慢，看好铜。
（本文由中国基金报记者方丽负责约稿）
价值回归，业绩为王
天治基金 许家涵
宏观经济延续复苏，通胀压力有限
我们判断2018年经济维持中高速增长，总量目标弱化的背景下需要关注经济的“结构特征”而非“趋势变化”，经济的超预期让经济底部预期更加坚固。整体产能过剩的压力有了明显的缓解，市场化程度较高的行业去产能基本已经完成，国企及垄断行业的去产能自供给侧改革实施以来，取得了一定成效。库销比已经下降到较低水平，工业企业资产负债率显著下降。
企业盈利方面，从2016年三季度末开始，企业自主补库存小周期开启，并在2017年得以延续。目前来看，经济“硬着陆”的风险显著下降，托底经济的不仅仅依靠政府力量，经济体内在的韧性已经在发挥作用。
对2018年价格指数的展望我们认为，CPI温和回升但通胀压力有限，预期中枢区间在2.3%-2.5%。2018年CPI 在低基数和油价的双重因素影响下，料定中枢抬升。 PPI 转为缓慢回落，PPI中枢降至3-4%。
金融监管力度持续，流动性中性偏紧
在金融监管方面，严监管仍是主基调，防范化解重大风险作为三大攻坚战之一，金融行业的风险是首当其冲。2018年金融监管仍将继续，一行三会对债券市场风险、银行业风险和保险业风险的防控和监管将持续推进。以银行为例，同业负债成本在显著上升，幅度不亚于债券收益率的大幅上行。银行同业业务的收缩势在必行，货币在金融市场空转的现象也将大幅改善。
我们预计市场流动性整体偏紧且波动增大，货币总量保持稳定投放，投放资金久期拉长。流动性环境将继续处在中性偏紧的状态中，短期资金利率不断抬升，且波动幅度加大。中性偏紧以及短期波动加剧是央行现阶段希望创造的货币环境，并以此来促使金融机构主动降低杠杆，减少期限错配。
看好指数震荡上行，结构性机会是主战场
预计指数在温和增量资金的带动下区间震荡、中枢上移，低波动率环境仍然有望持续，温和增量估值国际化的趋势不变，低估值价值蓝筹仍然是主线，继续看好股市的结构性分化行情。上证综指有望上探3800点，下半年中小板指数有望走强。大风格不变，小风格轮动，下半年成长股投资机会有望显现。在“类滞胀”组合下，基本面与流动性的组合对于整体股市的运行难言利好，权益资产存在相对价值，风格轮动向“周期、消费、金融、成长”多风格进行切换。
2017年A股市场估值体系得到了重塑，我们认为这种趋势在2018年不会发生本质变化，“价值回归、业绩为王”的长期投资理念对所有投资着来说都是适用的。
我们主要看好方向可以概括为：金融地产+消费+中游制造+成长。以银行、地产龙头为代表的低估值传统蓝筹将继续估值修复。消费升级以及弱通胀预期下，我们认为大消费行业（家电、家居、大众食品等）以及农业将获取超额收益。周期行业方面，上游周期行业的盈利仍然维持在高位，但是其边际改善空间已经不大，我们整体更看好中游的受益于油价上涨且行业自身出清较好的化工板块。成长股方面，以新能源、消费电子、传媒为代表的消费升级领域持续较快的增长，个股在跌出安全边际后也是介入的较好机会。
（本文由中国基金报记者应尤佳负责约稿）
高质量增长下的市场机遇
华泰保兴基金研究部总经理 赵健
2017年国内权益市场经历了长时间的“一九分化”和白马盛宴，极端程度让对所谓风格的分歧和争吵贯穿全年，客观讲，这种被简单的归结为单边风格的市场环境，在A股也并非第一次出现，但如果简单的归结为一句“风格”，可能是一个过于懒惰和武断的想法。
“风格”实际上是交易结果，并不是分析法所需要找的原因。股票市场是实体经济的晴雨表，具体到去年的单边行情，我们认为这首先是对中国经济结构变化的反映。在政策的强力引导下，中国经济确实已经逐步从高速增长向高质量增长转型，消费占比提升，投资占比下降，出口中高技术产品比例也不断提高，这当然伴随着人均收入的稳步攀升，“罗马不是一天建成的”，这些变化就发生在你我朝夕之间。
在消费端，意味着与之前相比，中国人更喜欢优质的产品，更关心健康，喝更少、但是更好的酒，也许比以前更加在意品牌，这一切变化都指向了总量增速虽然未必大增、但龙头企业优势在扩大，坚实的业绩正是对这种判断的佐证。在投资端，供给侧改革的推进大幅改善了重资产行业的负债状况，显著降低了债务风险爆发的可能，这其中也包含着总量和质量的逻辑，总量产能、产量显然是受到了政策的抑制，但新的增量中所蕴含的风险却大大降低，以银行为代表的金融股大幅上涨，直接反映了金融风险下降这种内在气质的变化。更好的质量、更低的风险，解释了股票市场的产业基础已经发生变化，而其中夹杂的外资涌入等市场结构的变化显然加速了市场对这种变化的理解。
那么这些因素在2018年是否持续？股价是否已经充分反映了这些变化？我们认为，产业面的变化一旦成为趋势，短期不会逆转，市场所纠结的更多的是股价与基本面的快慢问题。事实上，在任何市场，具备护城河优势的龙头公司始终是稀缺资源，我们更关心的是这种护城河在变宽还是在变窄，其稀缺性是否一直还存在，在现有产业趋势下，很多壁垒深厚的龙头公司仍然值得长期关注。同时，我们也注意到，经过充分的调整和估值下杀，一些优质的中小型民营企业也逐步具备了一定的投资价值，在中国未来的高技术产业中，优秀的民营企业机制灵活，人才充沛，必然在很多领域占有一席之地，而其中的佼佼者更有成为行业巨擘的潜力，这部分公司也将成为我们2018年关注的重点。
总体上看，对于2018年，我们不悲观，但也不会设定过于乐观的收益目标，而更注重确定性的合理收益，长期重于短期，稳定重于波动。中国经济的高质量增长之路徐徐展开，我们相信更多优秀的公司会逐步适应、并引领这个阶段的经济发展，逐渐成长为这个阶段的新蓝筹和行业领头羊。我们也相信我们辛勤的付出，敢于挖掘并持有这些优秀公司的股票，才能为投资者实现更丰厚的长期收益。
（本文由中国基金报记者应尤佳负责约稿）
富安达策略精选基金经理毛矛：
2018年或延续以业绩估值为基础的价值发现趋势
2018年正值公募基金行业在中国发展20年，富安达基金作为后起之秀，经过7年脚踏实地的耕耘，投资业绩稳健，发展势头良好。2017年富安达基金以27.8%的权益类基金净值增长率从100余家公募基金公司的激烈角逐中脱颖而出，位列行业第六位（数据来源：海通证券，截至：2017.12.31）。节前，全球市场大起大落，一片哀号，许多投资者在毫无征兆的情况下损失惨重。今天，在农历狗年伊始，富安达策略精选混合基金、富安达新动力混合基金、富安达消费主题混合基金的基金经理毛矛先生给大家说一说这扑朔迷离的2018年该如何看市，又该如何应对。
2018年市场仍以结构性行情为主，未来大市值公司表现或将出现分化
2017年以来市场出现了显著的结构性分化行情，其中大盘蓝筹、行业龙头、消费类的公司表现较好；我们认为这是多种因素共同作用的结果，其中有可持续的趋势，也有不可持续的因素。我们认为以整体大市值表现更好的风格是不可持续的，部分大市值的行业龙头估值已经比较贵，透支了未来数年的增长，未来大市值公司的表现大概率将出现分化；而以业绩、估值为基础的偏向价值发现的趋势是可持续的，这是以更长期的投资者结构以及宏观经济大环境的演化为基础的。因此，整体来看，2018年的A股大概率还是正收益的，整体的表现可能和2017年相近；当然，仍是以结构性机会为主。
本轮经济下行期较独特：产能库存压力较弱，或能保持平稳
从宏观经济的角度看，这轮经济周期和过去几轮有显著不同；历史上来看，我国的经济受到地产周期的影响很大，地产销售、利率是领先指标，地产销售下行同时利率上行意味着新一轮经济下行周期的开始。2017年以来，地产销售增速持续下行，今年有可能负增长，同时利率也持续上行，因此市场预期经济增速未来也会显著下滑。根据我们对宏观经济的认识，经济周期实际上就是产能周期和库存周期，历史上经济危机出现的主要原因大都是过剩产能叠加高库存、需求下降导致周期品价格快速下跌、同时带来需求预期减少的负反馈；这轮周期不同的是，中观来看，大多数周期行业看不到很多的新增产能、库存也不高，我们认为这是两个原因导致的；其一是政府的去产能和环保政策，很多行业新增产能受到严格限制；二是实体经济的参与者对经济增长的预期很低，大多数人都认为被房地产绑架的中国经济长期风险很大，所以没人愿意上产能加库存。这导致的一个结果就是，如果没有黑天鹅事件导致总需求突然大幅下滑，经济增长有可能在这轮下降周期中保持平稳，这和目前市场的一致预期有比较大的预期差。
利率对A股影响：好坏参半
回到证券市场上，2017年以来全部A股的总市值加权平均涨幅是5.8%，截至三季度净利润的同比增长幅度是18.3%，全年大概是15-17%，也就是说扣掉利润增长，市场整体估值下降了约10%，这是利率上升导致的，十年期国债收益率从年初3%升到了4%。看2018年，A股整体盈利增速会下降，2017年50%的盈利增长是周期类行业贡献的，在2017年相对高的基数下，2018年增速会显著下降，这是对市场不利的一面；有利的一面是，2018年利率上升的幅度会小于2017年，2017年十年期国债收益率上升了80多bp，这在历史上是很少见的；我们认为只要不出现恶性通胀，2018年利率上升的幅度不会太大。
市场机会：低估值行业是关键
我们认为目前市场上的机会主要有几类：首先，有一部分估值较低、增长较稳健的行业，公司可以提供稳定收益的机会，比如银行、消费类的一些公司，考虑分红以及自身的增长，在估值合理区间内长期持有可以获得不错的收益。其次，由于市场对经济的预期不高，导致部分周期股的估值较低，比如地产、煤炭、建材等行业中的一些公司，有比较高的收益风险比，即使经济真的很差，下跌空间也比较有限，但如果实际情况比预期的好，可以获得比较可观的收益。第三类是自下而上的一些机会，有部分中等市值的公司，100-300亿市值的，2017年受关注较少，考虑估值和增长已经有比较高的性价比。
总的来说，2018年A股仍以结构性机会为主，警惕高估值行业、布局低估值行业是投资策略的关键。最后，衷心祝愿各位投资者狗年财运旺旺旺！
（本文由中国基金报记者项晶负责约稿）
