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江南嘉捷放量一字跌停:58亿资金被闷杀

中国基金报记者 朗月行


导语:万万没想到,仅仅在开板的第二天,江南嘉捷就被巨大的卖单封死在跌停板上,58亿资金被闷杀。

在宣布被360借壳并复牌后,江南嘉捷连续18个一字板涨停,复牌后最高涨幅超过500%,借壳后总市值最高达到3638亿元。


然而,今天情况发生了180度大逆转,江南嘉捷今早直接以跌停开盘,并全天封死在跌停板上,没有波动。今天,江南嘉捷收于47.47元,下跌10.01%,成交量7.5万手,成交金额3.61亿元。


来看下分时图:

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58亿资金遭闷杀


上图可以看出,卖一席位上有22.9万手大单封着。而从k线图上则可以明显的看出,今天的成交量相比前两日而言其实很小。


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江南嘉捷今天全天仅成交7.56万手,而121日,江南嘉捷全天成交113万手,1130日,全天成交37万手,这两日相加成交量就达到150万手。


而且,极为特殊的是,在江南嘉捷开盘之前的数个交易日,江南嘉捷的交易量就陆续有所放大,然而,虽然筹码松动,但是依然有大量买单将江南嘉捷一直封到了其第18个涨停板的高位。


据一技术派投资人士分析,昨天江南嘉捷出现了大幅度的放量拉升,而今天又有22.9万手的大单将江南嘉捷封死在跌停板上,从技术上来看,这说明江南嘉捷可能还没有跌完,要等到下跌放量的时候才能知道,江南嘉捷的真实交易价格范围。


就算以江南嘉捷今天的跌停价来计算,其股价较复牌前上涨幅度依然超过440%。但是,那些开盘后买入的资金就不同了。


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来看下11月30日的龙虎榜情况。


从龙虎榜可以看出,前五大营业部合计买入5.71亿元,占买入总金额的31.21%。而这天的唯一成交价即当日涨停价为48.9元,很显然,这一价格明显高于今日跌停价。这些买入资金的唯一出路就是在第二天放量拉升时撤离。而12月1日接盘的58亿资金,则被悉数闷杀。


江南嘉捷俨然要归入“次新”


有私募基金经理向记者表示,从现在江南嘉捷这样的走势来看,基本上要把它当做次新股来看待了。后市肯定还要继续调整了,现在主要看其调整幅度会有多大了。


总结多位私募基金经理看法,江南嘉捷之所以会跌停主要有这样几个原因:


一是此前涨幅太大给的估值太高,目前江南嘉捷定增后的市值将达到3000多亿元,而360在美股上市的时候市值可能只有几百亿元,哪怕按照此前中概股回归给出溢价,现在的价格也已经远远超过应有的溢价。


二是市场基本上已经将江南嘉捷当次新股来看待了,因此,今天次新股整体大跌,江南嘉捷肯定也受到很大的影响。从现在次新股的涨跌情况来看,很多次新股给的估值越来越低,这也会影响到给予江南嘉捷的定价。


江南嘉捷是A股的焦点公司,有基金经理推测,这样的焦点公司,往往是散户资金将其推向最高位。但同时也有基金经理认为,像这样的焦点公司,应该不会就此一蹶不振,后市可能还会有第二波的机会。

历史上有没有可以参考的先例?


有。


2015年,巨人网络借壳回归A股。


2015年11月11日成功借壳世纪游轮,复牌后连续拉出20个涨停,但在开板后,股价继续上涨幅度仅约10%,随后获利大资金疯狂甩货,20个交易日股价连续下跌,市值遭到腰斩。


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而相比之下分众传媒的情况又有所不同。


2015年9月,分众传媒借壳七喜控股,复牌后只连续封了8个涨停板,随后又继续震荡上涨超过1倍的涨幅。


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封板数和后期涨幅可谓息息相关。


有私募基金经理告诉记者,他们把分众传媒和巨人网络的先例拿来比较:


分众传媒在美股退市时的市值是26.46亿美元,现在是1500多亿元人民币。


巨人网络在美股退市时市值是28.56亿美元,现在是800多亿元人民币。


按6.5的人民币汇率换算,即使按照目前的市场价格,分众传媒涨了接近9倍,巨人网络涨了超过4倍。毫无疑问,即便是同一家公司,在A股享有更高的估值溢价是肯定的。


360当时在美股退市时的市值是99.18亿美元,作为一家互联网龙头公司,哪怕和巨人网络一样翻4倍的话,那市值也是2500亿元人民币左右。江南嘉捷2500亿市值对应的江南嘉捷股价就应该是36.96元。


然后再来看网络安全板块的估值情况:网络安全个股的平均市盈率,或者说PE-BAND大概是在80-90之间,考虑到360的行业龙头地位,给100倍的市盈率,再考虑到业绩对赌,以2018年的29亿扣非净利润为基准,假设借壳顺利,业绩对赌兑现,那么借壳后的360市值应该是2900亿到3000亿。而江南嘉捷到3000亿的市值对应股价是44.35元。


不过这位私募基金经理也表示,现在来看,江南嘉捷可能会出现低于44元的股价的情况,到时候他会再视情况进行操作。



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