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基金经理:债市底部尚未到来

2017-12-04 13:55

  见习记者 朱文君

  

  普遍被认为低风险产品的债券型基金也开始跌跌不休。基金经理认为,目前还难以判断已经到底部。


  从2016年年底至今,债券市场持续走势低迷, 今年10月底,5年和10年国债期货放量下跌,期货价格创历史新低。同时,10年期国债收益率持续上行,连续突破3.7%、3.8%、3.9%三个关口,处在近十年历史分位数70%以上高位。


  受此影响,债券基金的业绩也颇为受伤。Wind数据显示,10月底至今一个多月内,在已公布净值的1210只(不同份额分别计算,下同)公募债基中,有897只基金净值下跌,占比74.31%,排除因巨额赎回导致净值异动的2只基金之后,最高跌幅达9.02%,平均净值增长率为-0.56%。


  具体到不同债基类型来看,在739只公布业绩的中长期纯债型基金中,有226只十月底至今收益为正,占比仅为30.58%。其中,最高跌幅为3.96% ,排除因巨额赎回导致的净值上涨因素,基金最高涨幅为4.42%,该类型产品的平均收益率为-0.32%。


  在178只公布业绩的一级债基产品中,有111只产品一个多月来收益为负,平均收益率为-1.05%,最高跌幅为8.08%,最高涨幅为0.39%。


  二级债基首尾业绩也相差悬殊,330只公布业绩的产品中,270只收益为负,平均收益率为-1.01%,其中,最高跌幅为9.02%,而表现最好的收益有3.78%。


  有观点称现在是“债牛前夜,黎明前黑暗”,可见机构对于2018年债市多偏向谨慎看多态度。数位分析人士表示,目前债市情绪仍然脆弱,短期内基本面难以提供利好支撑,同时存在长期压力,恐难言彻底回暖。


  招商证券研究称,展望2018年,债市“增长点难觅”。其分析表示,债市驱动因素发生变化,从上半年的银行负债端边际成本的变化切换到机构预期。但机构悲观情绪的修复需要时间。


  沪上某公募固收基金经理认为,从目前的基本面、政策面以及资金面等诸多方面看,均尚未出现能够切实扭转债熊趋势的信号,资管新规的意见征求稿出台不久,虽然后续可能有细节调整等动作,但“监管趋严”的大方向比较确定。他表示,当前市场在基本面仍然偏强和政策面的短暂真空期内,情绪面可能依然将成为左右市场走势的重要因素。


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