就在刚刚过去不久的十一长假，全国热点城市楼市经历了一场寒流，成交量普遍下调。以北京为例，国庆8天长假北京合计新建住宅签约222套，二手房住宅31套，创下了2009年以来新低。
不只是北京，上海十月前7天网签新建住宅178套，同比2016年同期的784套，跌幅达到了78%；深圳同期签约445套，同比2016年同期的508套下调了13%。
事实上，这段时间一系列的长期机制陆续出台，包括建立保障房住宅体系，推出共有产权住房、公租房等等，甚至一些城市探索“租售同权”改革，已经使得房地产市场逐步趋于理性，A股房地产板块近期表现也较为平淡，今年9月初至今，上证房地产指数下跌2.95%，而同期沪指却上涨0.75%。
在此背景下，机构是如何看待楼市遇冷对房地产板块的影响？在房地产板块调整过后，后市还有多少投资机会？
川财证券表示，地产板块连续大幅下挫的概率不大。原因有三：一是房地产板块的低估值，在8月下旬房地产板块的估值已经降到3年以来的低位；二是龙头房企8月份销售超预期，万科8月销售403亿元，环比增长13.3%，远超市场预期；三是8月经济数据较弱，提升了投资者对于地产政策放松的预期。从目前来看，地产政策放松预期被证伪，但另外两条逻辑对于地产板块的支撑仍在，短期地产板块连续大幅调整的概率并不大。
另外，克而瑞数据显示，从企业销售的情况来看， TOP100房企8月的总体业绩规模虽然环比增长了7%，但在今年前8个月的销售中还是保持在一个较低的水平。8月，TOP20房企在经历了7月的业绩低谷后，8月业绩增幅较大达 10.6%。今年以来房地产行业集中度提升是房地产市场最大的变化，这种集中度的提升不仅表现为龙头房企的市占率逐步提高，更表现为龙头房企的利润率的改善。四季度如果龙头房企的利润率改善继续得到验证，其估值修复空间将再次被打开。
招商证券看好房地产调控升级对PPP带来的提振，并指出，房地产调控继续升级及多地出台调控“限售”新政之后，可以预见房地产销售将受到明显影响，地产投资增速下行是大概率事件，基建加码预期继续升温，PPP或将再次受益。同时，从宏观、政策、资金、公司等层面来看，我们认为 PPP 个股估值低，业绩增长快，配置空间较大。催化剂方面，关注 PPP 立法的落地，第四批财政部示范PPP项目的公布等。
华融证券最新研报表示，限售主要精准打击短期炒房，能够兼顾去库存，并抑制房价过快上涨，限售可以防范短期资金套现，有利于在房价进入下行周期后，降低房价波动，防止楼市大起之后大落。
预计房价涨幅较大的三四线城市调控政策仍有进一步升级的可能，但力度会小于重点一二线城市。近期房贷利率持续提高，央行严格限制消费贷流入房地产市场，房地产成交也较为平稳，销售增速从上半年的高位下滑。预计政策短期对房地产板块产生一定影响，建议关注业绩增长确定性强的一线地产。
指数型地产主题基金
今年业绩排名前十
（数据来源：Wind）
主动型地产主题基金今年业绩排名
（数据来源：Wind）
除了A股之外，也有机构看好港股内房股的投资机会。安信国际认为，此轮政策的影响主要体现在市场情绪上，对基本面影响有限。考虑到近期存在其他城市跟进调控的可能性，预计房地产板块短期盘整。然而，政策加码并没有改变主流内房估值修复的中长期逻辑：调控环境导致行业集中度加速提升，并形成自我强化的正向循环，大中型房企未来仍将保持显著高于行业的增长水平。同时市场逐渐降温反而加速行业整合，规模房企的成长属性进一步凸显。
此外，对于港股内房股，目前已进入盈利收获期，大量已售未结资源集中交付叠加毛利率明显回升，17-19年业绩高增长确定性极强。安信国际认为，即使调整前的估值水平（彭博预测内房17/18/19年市盈率中位数分别为8.5X/7.3X/5.8X）也没有完全反应主流内房在行业整合阶段的绝对成长空间以及中期内盈利高增长的确定性价值。
