中国基金报记者 赵婷
募资艰难的大环境下，上市公司日趋增长的认购理财产品金额对私募基金而言成了一块“诱人的蛋糕”。尽管部分私募的确呈现出上市公司客户占比增长的趋势，但这并不意味着上市公司就成了私募基金新“金主”。
记者采访上市公司和私募基金发现，上市公司对配置私募基金的态度不同，而私募对承接这部分资金也自有打算，双方能达成合作受多因素影响。
上市公司成私募“金主”？
WIND数据显示，截至8月13日，今年以来有854家上市公司认购理财产品，累计认购金额超6130亿元。这部分资金往往被上市公司称为“闲置资金”，而这其中的资金除了绝大部分配置在银行理财产品之外，亦有部分资金进入到证券私募基金的账户，称为私募基金的机构客户。
据了解，对于非专业投资机构的上市公司来说，挑选私募基金很大程度上看业内口碑和过往业绩。
某认购了证券私募基金的上市公司董秘对记者表示，上市公司配置理财产品都是用的闲置资金，其中部分配置到私募基金上面，自然希望能获得比银行利息更高的收益。不过，在挑选私募基金产品时，对收益的要求还在其次，首先会考虑私募的人员配置、风险控制、市场口碑等因素，尽可能降低风险保障上市公司投资资金的安全性。
为了投资降低风险，上市公司还会在基金合同中对配置方向、警戒线等做更进一步的要求。而对于基金的规模、类型和市场的点位，该董秘表示这些并非自己要考虑因素。
在如今募资大多艰难的市场环境下，上市公司的这一需求让私募基金也格外关注。部分私募基金甚至配置专门的销售人员拓展上市公司客户，而这部分的资金在其规模中的占比也越来越高。
“上市公司的资金比较稳定，配置的话一般金额也不小，如果能拉到这部分资金，对私募来说是很好扩展规模的办法。”沪上某中型私募基金人士表示。
不过，目前配置私募基金的而上市公司仍是个例。深市主板某公司的董秘便对私募基金表达了审慎的态度，其认为，大部分正常运营的上市公司一般不会有跨期的闲置资金，或许在某几个月因为业务结算或项目投入而暂时手里有了“闲钱”，但这些资金基本都有明确的后续用途。正因如此，上市公司对这些资金利用的第一要求是安全，以保证后续能够按计划投入公司运营。这与追求高风险、高收益的私募基金有所不同。
合作还要看“缘分”
事实上，上市公司能否成为私募基金的“金主”不仅要看上市公司的配置意愿，还受到私募基金的风格和上市公司的需求是否匹配、合同能否接受、销售资源能否支撑等多个因素。
沪上某知名私募基金人士便表示，曾经拒绝了上市公司的资金，“主要是合同太过于苛刻，留下的操作空间比较小，警戒线设置的特别高，在这种市场行情下，净值难免上下波动，按照上市公司对风控的要求实在太难做了。”该人士表示。
也有部分私募则是在销售渠道上力不从心，大多私募基金的销售人员配备较少，主要精力放在银行和券商渠道的拓展。上市公司数量较多，配置意愿又不明确，很难着手去承接这部分资金。
部分私募则选择通过券商渠道来承接上市公司资金。沪上某私募基金表示，目前公司也有上市公司定制的专户产品，但均是由券商渠道募资而来。
在产品类型上，部分量化基金吸引了上市公司的关注，主要还是在业绩上呈现出了回撤较小、收益平稳的特点。但这只代表部分资金的需求，也有上市公司董秘表示，在选择产品时还是会选择自己能看的懂产品，量化基金暂不考虑。
格上财富研究员雷蕾表示，不同的机构投资者对产品的需求不太一样，但大部分机构投资者还是希望能在风险可控的条件下追求一个相对稳健的投资收益。
对于私募机构而言，如果其投资理念、投资业绩及风险收益比等能得到上市公司的认可，那对机构来说可以获得一笔相对长期稳定的投资资金，有利于公司管理规模的稳定，减轻公司在运营上的压力。但由于部分上市公司非投资专业出身，在投资初期对私募机构自身产品及投资理念的理解可能会与预期有所差异，需要私募机构与上市公司不断进行沟通与磨合；此外，受制于资金属性限制，上市公司对所投资产品的风险收益比有一定要求，故私募机构也需根据上市公司的要求去制定相应的投资策略，在投资操作上也将有别于旗下其他产品，最终可能会增加交易难度。
