中国基金报记者 方丽
女性具有沉稳、细心、谨慎的特点，在固定收益领域发挥作用巨大，也因此涌现出一批优秀的基金经理，80后的任爽正是其中一位佼佼者。目前她已有接近10年的投资经验，更爱在债券战场上稳中求进。数据也显示，她所管理的多只债券基金业绩均保持领先。
展望后市，任爽表示，2017年债券市场存在较大不确定性，中期持谨慎态度。
投资“攻”“守”兼备
2008年加入广发基金固收团队的任爽，一路从交易员、研究员做到基金经理，目前已有接近10年的投资经验。她坦言自己投资兼具进攻和防守，更爱在债券战场上稳中求进。
“简单来说，我比较偏爱在债市较有机会时，下重手抓住机会增厚收益，但机会不确定性时不要冒进、做好防守。”任爽表示。
谈及自己2014年和2016年两次难忘经历，任爽直言，要在市场机会来临或者重大转折时快速有效行动。“2014年二季度市，市场在经历钱荒之后仍长时间保持浓重的观望心态，但经济基本面已经表现一般，央行又释放了宽松的信号，因此基本可以判断行情开启，就需要果断加仓抓住市场机遇。”她表示。
“刚刚过去的2016年四季度，债市收益率短时间内上升100多BP，调整幅度极大。”任爽谈及去年底债市调整也感触良多，她表示一旦发现市场行情无法持续、存在不合理的现象、市场不确定性较大的时候就要做好防守不要冒进，设置好安全阀门以应对后续市场变化。这两次经历正是她投资理念的较好实践。
对于控制回撤，任爽也有自己思路。她表示，一方面确定没机会时的要快速调仓，但另一方面市场走势和预期不一致时，要注意顶住压力不要盲目追随市场。“从我的经验看，市场跟自己理论框架分析不太一致时，要做适当防守不要冒进，往往出现不合理现象的时候，预计很可能市场将面临调整。”
此外，任爽表示，未来要不断学习、不断完善自己的投资框架；还有保持良好的心态，不要在这些噪音当中失去自我，坚持住自己的投资理念和投资框架，并把想法和思路进行采取有效的行动，精耕细作。
中期谨慎 偏好短久期高评级
如何看2017年债券市场？任爽直言今年是不确定性较大的一年。
“经历了2014年和2015年两轮牛市后，整个债券市场规模已经处于历史高位，2016年四季度以来市场调整可能是一个负反馈的开始。”任爽表示，现阶段最主要因素还是金融去杠杆，这很可能是一个负反馈加深过程，中期维持谨慎态度。
任爽进一步分析宏观经济表示,从数据上看，房地产投资并没有快速下滑；全球PMI相继复苏，目前出口有一定改善；基建投资也稳步提升，短期数据较好，经济崩塌的概率不高。
“至于是不是新一轮经济周期的起点，还有待观察。”任爽还表示，虽然宏观数据还可以，制造业周期短期内不会快速起来，短期还是看政府类基建类项目托底，基本面上不会太悲观，但目前也没有找到一个与以往不同的较强有力的经济增长点。
“目前影响市场的核心因素还是去杠杆这一主题。”任爽表示，短期内货币政策稳健中性方向大概率不会改变，尤其宏观经济现在企稳回升，短期内看不到经济大幅度下滑风险，所以货币政策短期内转向概率不高。
“金融去杠杆还在继续，债市信用利差未来还可能处于一个逐渐扩大的过程中，目前信用利差还处于偏低水平，因此短期看信用利差补偿较为足够的信用债更好，在去杠杆没有完成的阶段选择上更偏短久期高等级品种。”任爽表示。
此外，对目前看好的品种，任爽表示短期内看好短久期产品。央行目前货币政策下，短端资金成本已经出现了较大幅度的抬升，因此短久期收益尚可品种持有到期仍可获得一定的收益。不过随着债券收益率攀升，债市长期投资价值也逐渐凸显。等此轮去杠杆阵痛过去以后，债市或许迎来新一轮的投资机会。
