中国基金报记者方丽
2002年入行的大成基金基金经理石国武，从业经验已然超过15年，是业内为数不多的战斗力穿越牛熊的老将。基本面选手、注重风险收益比，这是他为自己总结的投资理念。
在这一理念下，WIND咨讯数据统计，石国武所管理基金年化回报达到20.20%[林焕1] ，表现突出。尤其一提是大成价值精选连续5年收获年度正收益（2012~2016年），而同期有此表现的基金只有38只。这并不是“妙手偶得”，而是石国武15年从业经历“千锤百炼”的结果。
展望后市，石国武认为大概率仍会维持区间震荡格局，要在经济弱平衡下寻求确定性机会，愿意从“强者恒强”、消费升级产业升级、国企改革等方向上寻找机会。
基本面选手
重视风险收益比
有这么一句投资箴言：世界上没有一种投资方法和投资风格适合于每个人，但每个人可以寻找最适合自己的风格。而一位基金经理投资风格的炼成，和他的自身性格、从业经历息息相关，石国武正是其中一例。
从石国武的经历来看，他2002年底就进入基金行业，先后做过研究员、基金经理助理、管理过企业年金、社保基金、公募基金。“我投资风格的形成和最初入市时的市场风格有关，当初正是基金黑幕之后，2003年‘五朵金花’的辉煌时期，是价值投资的春天，因此我个人在投资上更重视基本面分析。”他表示。
石国武的投资风格也和他个人性格不无关系。“我觉得投资可能某种程度上与人的性格有关系，我个人不是极端性格，我是一个冷静、谨慎、乐观和责任心强的人。”他强调，思维上没有“非此即彼”的绝对性，因此投资上更重视风险收益比。
“若将市场投资者风格分为博弈投资和基本面投资，我基本属于后者。”石国武坦言，除了是为基本面选手，他还重视风险收益比，属于“GARP”风——意味着在深度价值和高成长之间走“中庸地带”，不仅要看估值也要看成长性，偏爱在成熟行业中找价值股，在激烈变化行业中选成长股，不频繁交易。
石国武特别喜欢“不疾而速”这四个字。不疾而速，意思是在事前好好谋划，然后实行起来就要雷厉风行。他认为，在多数情况下没有必要冒特别大风险，而长期来看，也能够实现比较快的前进。正是基于这种冷静稳健的性格以及高度的个人责任心，从不会拿客户的钱去“赌”——冒险投资，而是坚持“不疾而速”的投资理念——在中长跑中胜出。
比如在2015年5月，石国武就发现，当时按照他的选股标准，很难挑选出“能下手”的股票，因此短期有些回避从而表现有些落后市场，但也躲过了之后的股灾。“当时确实很难受，事后发现确实趋势可能会往非理性方向发展，一定要坚持住，理性投资而不是去赌。”他表示。
“我十分看重风险收益比，短期的风险收益比可能不好判断，但是长期的风险收益比是比较容易判断的。”在石国武看来，一家好公司，要有好的商业模式，最好行业赚钱容易、估值合理、经营优势也很重要，而他每天的重要工作就是去寻找优质公司。
三大方向布局
对于2017年市场，石国武直言仍会维持震荡格局，系统性机会和系统性风险都不是很明显，从三大方向做后市布局。
“从今年情况看，政策面应该是‘强身健体’年。”石国武表示，国内国外复杂经济政治环境带来压力较大，在目前这一情况下，准确判断外部环境和政策的变化很困难，只能是提前做好应对方案。国内政策当局的选择，第一是加强防范金融风险，同时保持经济和市场稳定；第二则是提高实体经济回报率。我们认为政策当局的选择长远而言有利于中国经济的发展。石国武进一步表示，从宏观经济看，一季度数据超预期，但大概率3月份是今年经济最高点，但经济坍塌式下滑概率不大，新一轮经济周期也很难看到。尤其他提到近期铁矿石价格下滑30%、钢材价格下滑20%，PPI大概率是见顶点。
不过石国武也坦言对中国经济没有那么悲观，中国市场在全球范围内与众不同的潜质——拥有统一大市场，很多企业在中国取得成功，复制海外取得成功的概率很高，拥有规模效应，且产业延展性和纵深度都很大。
因此石国武直言今年仍是震荡行情，投资上要在“经济弱平衡下寻求确定性机会”。机会在何方？他表示可以从三个方面来布局，第一是“强者恒强”，一些优质龙头的企业值得关注。第二是看好产业升级、消费升级带来机会，“比如消费升级，老百姓告别唯低价论，这可能会给医疗、传媒、游戏等行业带来一波机会；而伴随着产业升级，自主品牌汽车和新能源汽车就是两个较好的方向，我国自主品牌汽车正在崛起，新能源车的细分零部件产业也可能有所表现”。他表示。此外，他还看好国企改革带来的机会。
石国武进一步表示，未来还会聚焦于产业和企业层面，寻找未来产业趋势变迁中的受益者和企业竞争中的优胜者，与优势企业共进是帮助投资者在经济低迷中获取合理回报的可靠途径，并将在未来的经济环境中更加明显。
