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港股上线了散户做空利器!下跌也有一倍收益

中国基金报泰勒


港股市场今日上线新产品,首批挂钩恒生指数和恒生国企指数的杠杆和反向产品今日(14日)在港交所上市。


香港证监会批准上市的首批港股系列杠杆反向产品共16只,属于南方东英资产、华夏基金(香港)、未来资产环球投资(香港)和三星资产运用(香港)四家公司。


基本每家都推出的是“恒生中国企业指数每日反向(-1X)产品”、“恒生中国企业指数每日杠杆(2X)产品”、“恒生指数每日反向(-1X)产品”、“恒生指数每日杠杆(2X)产品”。


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上面的16只基金都是ETF(交易所买卖基金),监管当局为了将其和传统不带杠杆的ETF区分开,所以叫“产品”而不是“ETF”。今日上市的杠杆反向产品属于港股系列。


看完是不是一脸懵逼?什么是正反向?里面的2X、-1X又是代表什么意思?其实很简单,你可以把正向两倍杠杆的ETF当作我们A股的分级B,但是反向杠杆的基金产品,A股是没有的。


基金君下面给大家科普科普。


1、正向两倍杠杆


我们拿恒生指数每日杠杆 (2X)产品为例子。


“正向”可以单纯认为是上涨,“2X”也就是两倍杠杆的意思。


如果你觉得恒生指数要上涨,就可以买入恒生指数每日杠杆 (2X)产品,假定恒生指数上涨10%,那么恭喜你,你的收益是20%。两倍杠杆。


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那如果你买入恒生指数每日杠杆 (2X)产品的时候,很不幸的,恒生指数跌了10%,那你就亏大了,你的回报是亏了20%,这点跟咱们A股的分级基金是一样的。涨的时候收益会翻倍,亏的时候亏损也会翻倍。


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2、反向一倍杠杆


说完正向,现在说反向杠杆的ETF产品。举例子说明,还是拿恒生指数来说事儿。


假定你觉得恒生指数涨太多了,短期要面临回调。那么你可以买入反向(-1X)产品。


如果当天恒生指数跌了10%,那你算做空成功,市场跌了,你反而挣了10%!


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那如果你很不幸的又判断失误了,当天恒生指数还是涨了10%,那就做空失败,要亏损10%。


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3、这类杠杆反向产品有啥好处呢?


1、可以买涨也可以买跌,看对方向就可以挣钱。涨的时候回报高,也可以对冲下跌风险。


2、交易方法很简单,只要你有港股账户,这类产品跟买股票是一样的。


3、做空的时候,不需要补仓或者追加保证金等乱七八糟的东西


4、最惨的时候只会把本金亏掉,不会像借钱融资炒股那种,不仅本金没了,还得借钱还债。


具体可以看看下面的表格。


QQ截图20170315095535.jpg


4、如何使用杠杆和反向产品赚取回报?

交易策略1:趋势交易

配合趋势,杠杆产品可带来更多回报

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资料来源:彭博、南方东英,资料截至2016年12月31日。表现为指数回测,在2016年共进行22次交易,并未计及实际操作时的交易费用和管理费用。

交易策略2:移动平均线交易

配合平均线而买入杠杆或反向产品带来的回报

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资料来源:彭博、南方东英,资料截至2016年12月31日。表現为指数回测,在2016年共进行4次交易,并未计及实际操作时的交易费用和管理费用。

交易策略3:使用反向产品对冲投资组合

反向产品的一个主要作用是为投资组合作风险对冲。投资者可以于各大政治事件前,买入反向产品作对冲,假如出现不利市况的结果,投资者可以不用卖出爱股,而选择以交易反向产品的策略来度过市场短期风险。


2016年全球黑天鹅频飞,英国脱欧和特朗普当选令大家大跌眼镜,港股在事件发生当日也剧烈波动。假如在当时判断正确恒生指数的走势,可以买入恒指反向产品对冲投资组合。而且,因为过程中交易ETF是不收印花税的,所以在这个策略中还可以再省0.1%的印花税费用。

买入恒指反向产品对冲投资组合

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资料来源 :彭博,截至2017年1月9日。表現为指数回测,此对冲策略在2016年共进行13次买卖交易。*如果需要繳付印花稅约为2.6%,并未计及实际操作时的交易费用和管理费用。


5、风险提示!


这个世界上是没有免费午餐的,所以呢这类产品也是有风险滴。尤其是带了杠杆


判断失误


作为一个指数ETF,所需要做的就是最大限度地跟踪指数,所以如果判断错了恒生指数的走势,加上杠杆效应,投资者会面临较大亏损。


跟踪误差风险


虽然目前来看跟踪误差不大,但是依然不能排除该产品由于各种原因可能产生较大跟踪误差,如产生较大的跟踪误差,投资者可能会受到损失。


6、杠杆和反向产品并不是什么新鲜事


第一只产品是在美国出现的。截至2017年1月20日,全球反向及杠杆ETF规模高达374亿美元。大部分是股票型产品,也有一些是债券产品。


这类产品在亚洲地区比较盛行,韩国这类资产规模是37亿美元,2016日均成交额5亿美元,占整体ETF市场成交额的59%。


而日本这类产品总资产规模84亿美元;2016日均成交额19亿美元,占整体ETF市场87%的成交额。


台湾地区也很火,日均成交额2.5亿美元,占整体ETF市场的75%。


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