中国基金报泰勒
港股市场今日上线新产品，首批挂钩恒生指数和恒生国企指数的杠杆和反向产品今日（14日）在港交所上市。
香港证监会批准上市的首批港股系列杠杆反向产品共16只，属于南方东英资产、华夏基金（香港）、未来资产环球投资（香港）和三星资产运用（香港）四家公司。
基本每家都推出的是“恒生中国企业指数每日反向（-1X）产品”、“恒生中国企业指数每日杠杆（2X）产品”、“恒生指数每日反向（-1X）产品”、“恒生指数每日杠杆（2X）产品”。
上面的16只基金都是ETF（交易所买卖基金），监管当局为了将其和传统不带杠杆的ETF区分开，所以叫“产品”而不是“ETF”。今日上市的杠杆反向产品属于港股系列。
看完是不是一脸懵逼？什么是正反向？里面的2X、-1X又是代表什么意思？其实很简单，你可以把正向两倍杠杆的ETF当作我们A股的分级B，但是反向杠杆的基金产品，A股是没有的。
基金君下面给大家科普科普。
1、正向两倍杠杆
我们拿恒生指数每日杠杆 （2X）产品为例子。
“正向”可以单纯认为是上涨，“2X”也就是两倍杠杆的意思。
如果你觉得恒生指数要上涨，就可以买入恒生指数每日杠杆 （2X）产品，假定恒生指数上涨10%，那么恭喜你，你的收益是20%。两倍杠杆。
那如果你买入恒生指数每日杠杆 （2X）产品的时候，很不幸的，恒生指数跌了10%，那你就亏大了，你的回报是亏了20%，这点跟咱们A股的分级基金是一样的。涨的时候收益会翻倍，亏的时候亏损也会翻倍。
2、反向一倍杠杆
说完正向，现在说反向杠杆的ETF产品。举例子说明，还是拿恒生指数来说事儿。
假定你觉得恒生指数涨太多了，短期要面临回调。那么你可以买入反向（-1X）产品。
如果当天恒生指数跌了10%，那你算做空成功，市场跌了，你反而挣了10%！
那如果你很不幸的又判断失误了，当天恒生指数还是涨了10%，那就做空失败，要亏损10%。
3、这类杠杆反向产品有啥好处呢？
1、可以买涨也可以买跌，看对方向就可以挣钱。涨的时候回报高，也可以对冲下跌风险。
2、交易方法很简单，只要你有港股账户，这类产品跟买股票是一样的。
3、做空的时候，不需要补仓或者追加保证金等乱七八糟的东西
4、最惨的时候只会把本金亏掉，不会像借钱融资炒股那种，不仅本金没了，还得借钱还债。
具体可以看看下面的表格。
4、如何使用杠杆和反向产品赚取回报？
交易策略1：趋势交易
配合趋势，杠杆产品可带来更多回报
资料来源：彭博、南方东英，资料截至2016年12月31日。表现为指数回测，在2016年共进行22次交易，并未计及实际操作时的交易费用和管理费用。
交易策略2：移动平均线交易
配合平均线而买入杠杆或反向产品带来的回报
资料来源：彭博、南方东英，资料截至2016年12月31日。表現为指数回测，在2016年共进行4次交易，并未计及实际操作时的交易费用和管理费用。
交易策略3：使用反向产品对冲投资组合
反向产品的一个主要作用是为投资组合作风险对冲。投资者可以于各大政治事件前，买入反向产品作对冲，假如出现不利市况的结果，投资者可以不用卖出爱股，而选择以交易反向产品的策略来度过市场短期风险。
2016年全球黑天鹅频飞，英国脱欧和特朗普当选令大家大跌眼镜，港股在事件发生当日也剧烈波动。假如在当时判断正确恒生指数的走势，可以买入恒指反向产品对冲投资组合。而且，因为过程中交易ETF是不收印花税的，所以在这个策略中还可以再省0.1%的印花税费用。
买入恒指反向产品对冲投资组合
资料来源 :彭博，截至2017年1月9日。表現为指数回测，此对冲策略在2016年共进行13次买卖交易。*如果需要繳付印花稅约为2.6%，并未计及实际操作时的交易费用和管理费用。
5、风险提示！
这个世界上是没有免费午餐的，所以呢这类产品也是有风险滴。尤其是带了杠杆
判断失误
作为一个指数ETF，所需要做的就是最大限度地跟踪指数，所以如果判断错了恒生指数的走势，加上杠杆效应，投资者会面临较大亏损。
跟踪误差风险
虽然目前来看跟踪误差不大，但是依然不能排除该产品由于各种原因可能产生较大跟踪误差，如产生较大的跟踪误差，投资者可能会受到损失。
6、杠杆和反向产品并不是什么新鲜事
第一只产品是在美国出现的。截至2017年1月20日，全球反向及杠杆ETF规模高达374亿美元。大部分是股票型产品，也有一些是债券产品。
这类产品在亚洲地区比较盛行，韩国这类资产规模是37亿美元，2016日均成交额5亿美元，占整体ETF市场成交额的59%。
而日本这类产品总资产规模84亿美元；2016日均成交额19亿美元，占整体ETF市场87%的成交额。
台湾地区也很火，日均成交额2.5亿美元，占整体ETF市场的75%。
