年末的债券市场经历了幅度颇大的调整，截至目前资金面依旧较为紧张，在方正富邦的货币型基金经理王健看来，明年的债市依旧不容乐观，但是也有它赚钱的法子。
四维度分析债市
年末资金紧张让不少货币基金“捉襟见肘”，不得已四处借钱以保证流动性。王健管理的两只货币基金由于前期做了充分的判断，80%以上的券种在12月份到期，倒是避免了资金特别紧张的局面。
拥有八年债券投资经验的王健也算是一位经验丰富的债市“老司机”了，经历了三次债券熊市，王健称，做债券投资是一项技术活，越做越有感觉。老交易员会有一种莫名的挣钱都挣得特别心慌，或者亏钱已经亏得感觉完全吃不消的时候，这说明债市已经基本到点了。“经历过一轮轮的牛熊市，对市场就越有自己的感觉，自己的目标就是培养这种感觉的准确度。”王健说。
始终坚持“踏浪而行，精耕细作”投资理念的王健表示，做收益一定要踏着浪尖（高点）去做，收益才会越做越高。在具体做存款或者买券之时，要预测好未来到期时间，踩对点基本就能锁定未来一段时间的收益了。踏着预测到未来哪个时间段会出现浪尖，我一定会往浪尖上去布局到期的资产。
他认为，债券收益的波动主要受基本面、政策面、资金面、情绪面，四个方面的影响。其中基本面是最基础的因素，进而就是政策面。通货膨胀是基本面中的重要指标之一，当通胀起来，如果控制不当，那可能会引起恶性通胀，对经济影响很大，这也正是央行货币政策调控目标的原因之所在；我们需要的是适度通胀，但是现在看到房价、菜价、油价都在涨，可以预见央行会回收一定的流动性，这也正是从年初至今，银行间货币市场利率波动较去年更加频繁的原因。资金面的紧张会导致债券需求的减少，供需不平衡，债券收益率就会上行，债券价格下跌。
总结起来讲即是：基本面好转导致政策面收紧，然后资金面紧张，债券需求减少，债券收益上升。
债市新玩法
上周美联储启动了年内首次加息，加息0.25个百分点，并且暗示2017年美联储将加息三次。王健认为，自2013年美国推出QE起，当时全球的国债收益率均在上行。而现在美联储开启加息，是2013年政策的延续，是实实在在的收紧。此外，国内经济基本面企稳，通胀抬头可能导致的资金面不像之前般宽松，是也利空债市的重要因素。
王健根据历史经验对债券市场做过一个测算，每一轮经济周期在宽松的周期当中，央行第一次降准降息的时候，表明债市牛市已经走了一半，原因是市场在降准降息之前一定有预期，预期来自基本面、宏观经济、CPI等数据；当收益率再下一半时，基本上债券牛市到头了。
即便债市不好，也有他的玩法。“就是放钱，钱就是生命线。”王健称，未来债市偏空的话，还是采取一种短久期策略——现金为王，期限最长是三个月到半年，因为明年6月份的时候是一个很重要的时点。首先通胀会在明年下半年大面积起来，另外美联储加息第一次也很有可能是明年年中（上周美联储加息之后，会留出一段时间对宏观经济数据做观察；特朗普年初上台，市场也会做一段时间的观察），资金面会再次面临紧张的局面。
具体的债券投资上，王健表示，会选择高评级、流动性好的券种，并且是以配置的心态去买，兼顾波段操作和流动性，不放杠杆。
