周一（10月24日）市场在资源、钢铁、券商等板块的带动下，站稳3100点。Wind数据显示，截至10月24日收盘，多只分级基金B份额表现突出，涨幅超5%。集思录数据显示，分级基金的整体溢价率已从前期的普遍折价，回归至今，过半分级基金整体小幅平价或溢价。四季度行情中，分级基金是否有波段性投资机会？哪些板块值得关注？记者采访了鹏华基金量化及衍生品投资部量化业务副总监余斌，“我们较为看好四季度权益类资产的表现，当前市场估值水平合理，无论是资金面还是资产端的配置压力，都为短期权益市场的稳定提供了支撑。其中，国防和酒板块在四季度或有表现。”
具体而言，鹏华基金量化及衍生品投资部量化业务副总监余斌指出，今年以来，在大类资产中权益类资产是相对涨幅较低的（债券、大宗商品涨幅均明显），且经过了长时间的调整后，目前下跌空间较小，整体持仓结构稳定，市场向下动能在迅速衰竭。尽管市场流动性难以进一步宽松，但负债端的压力会倒逼金融资本为提高资产端的收益逐步配置权益资产。市场资金的微观结构可能正在发生变化。此外，证券保证金余额下降速度较快，市场情绪接近底部；Chinaclear每周公布的数据显示，每周A股投资者稳定新增近40万户左右；以上都为短期权益市场的稳定提供了支撑。
今年，投资者对权益市场的判断存在一定的惯性思维，体现为较低的风险偏好、对盈利改善和政策落实不敏感等。今年地产和基建对经济托底作用明显，供给侧改革进展顺利。9月末，PPI同比数据55个月以来首次转正，预计今年A股整体企业盈利水平改善幅度约为5%-10%，目前的估值水平也处于合理水平。基本面的边际改善有望成为驱动股价变动的核心因素。市场自身对惯性思维的纠偏将反映为投资者情绪的改善和一致预期的形成，上涨最有可能成为市场阻力最小的运动方向。
谈到具体行业，鹏华基金量化业务副总监余斌表示，国防和酒板块是四季度或有表现的两大板块。“国防板块属于与市场关联度较高的板块，在市场出现趋势性机会时国防板块往往能够获得明显的超额收益，年初以来，国防板块整体属于跌的较多的板块之一（年初以来下跌16.40%）。目前国防板块所处位置具备一定的安全边际，且在高层的推动下，军民融合概念不断做实落地，中央配套政策有望加速出台，地方政府配合积极，在四季度有望给国防军工板块带来催化剂。如市场能够走出向上行情，国防军工板块在消息面预期利好催化的作用下，凭借其高弹性，或能有可观的一轮行情。”
Wind数据显示，鹏华国防分级以中证国防指数为投资标的，该指数覆盖了中证全指样本股中流动性良好的40家国防上市公司，有多只权重股均为航空航天领域标的，如中航动力、中航飞机、中国卫星、海格通信等成分股权重超过5%。记者认为，鹏华国防分级不仅是分享军工行业高成长性的重要渠道，也是投资者进行行业轮动、参与阶段性板块机会的有效工具，看好国防板块机会的投资者，可通过鹏华国防分级适时参与，把握机会。记者同时了解到，据集思录数据显示，截至10月24日收盘，鹏华国防B场内交易价格收于0.479元，价格杠杆3.273倍，是当前军工国防板块中杠杆倍数最高的品种。
此外，消费行业中的酒板块，也是全年都非常看好、主推的品种。鹏华基金量化业务副总监余斌表示，“大的逻辑并未发生变化，因此我们坚持看好酒板块在全年的行情。Wind数据显示，在申万一级行业中，食品饮料行业是今年以来唯一取得正收益的行业（上涨5.64%）。其中酒板块受益于大的消费升级逻辑，高端白酒涨价持续，从中报数据来看，也进一步验证了高端白酒整体业绩持续向好，10月后季节性的催化剂也将接踵而至。从行业整体上观察，酒行业的股价能够与其利润增长正相关，随着基本面的不断改善，整体股价将表现为稳步向上的走势。从全年角度看酒板块是可以长期配置的品种。”
多家券商也发布报告称，本周三季报将密集公布，关注业绩拐点品种。其中酒类板块经过两个多月的调整，空间基本到位，可以再次进行布局。中信建投研报称，对于白酒板块未来的增长空间，主要是看估值切换和明年春节旺季行情，10月底11月初是好买点。从估值来看，当前主流白酒的估值与增速相对是匹配的，不存在前期的一些高估值成分，这些公司明年的收入和利润增速基本上也保持在10%-15%。此外，明年的春节（1月28日）比较早，整个消费旺季会提前到11月底和12月份，在消费旺季，往往会伴随着主流白酒产品的动销良好，一批价和终端价的上涨，对公司和股价都是正面的刺激。
Wind数据显示，鹏华中证酒指数基金（160632）紧密跟踪中证酒指数，一揽子投资28只成分股，其中一线龙头品种泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份在指数成分股中的权重均在10%左右。记者了解到，据集思录数据显示，截至10月24日收盘，鹏华酒B收盘价0.711元，价格杠杆2.546倍，是目前酒类品种中价格杠杆最高的分级B份额，是捕捉和分享酒类行业发展机会的有效工具。对于看好白酒板块长期投资机会的投资者，则可以考虑以定投分级母基金的方式持续参与。
