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【导读】坊间又传闻，市场已经出现上市公司的定增最终溢价发行，更是刷新近期新纪录。
中国基金报 储泽
9折，9.5折，9.7折，溢价！哪怕是溢价增发一样有人要。
近来，随着各路基金、机构资金的不断介入，更引得定增市场不断升温。随着“抢筹者”的增多，定增市场的折价率正变得越来越低，甚至还出现了溢价发行。基金君知道，最近又有不少基金公司开始集中申报定增产品，但是眼见着这不断升温的定增市场，定增公募你们可怎么办呢？
近日，一则坊间传闻让市场关注到定增市场不同寻常的热度。坊间传言，丽珠集团的定增价最终定格于9.7折，所谓折价空间几乎已可忽略不计。随后，坊间又传闻，市场已经出现上市公司的定增最终溢价发行，更是刷新近期新纪录。
基金君真想问一句，那你们干嘛不去二级市场上买算了。当然，其实基金君也知道答案，因为如果真去二级市场上买，会有冲击成本。但是，好歹定增也是限售流通股好不好，木有不能流通的折价，这个也太说不过去了。
基金君采访到近期参与了溢价发行的机构投资者，该投资人士表示，实际上每个标的的折价率水平是和标的资产的质量密切相关的。如果是非常优质的资产，整体折价率现在非常低，近期定增市场上，9折、9.5折甚至9.5折以上的折扣的资产都有。
由于他们非常看好他们的投资标的，有志在必得的意思，因此才会选择溢价申报。他告诉记者，实际上，溢价申报近来甚至已经成为一种申报方式。他告诉基金君，有些在定增领域里投入很大的基金公司，在申报价格时候就直接溢价申报，最后定下来的定增价格能打多少折扣就打多少折扣。“反正他们是把多种定增标的放在自身体量庞大的定增资产中统筹的，其中有几只价格高些也问题不大。”
值得一提的是，前述投资人士表示，公募基金不断地进入定增领域，也在客观上推高了定增资产价格。“公募基金和专户产品还有些不一样，由于有例如建仓期之类的各方面投资要求，因此公募基金时常出价更猛。”
国泰基金的相关基金经理樊利安告诉基金君，目前参与定增的资金不断在增多，折价空间也在不断被挤压。从近期定增的资产情况来看，9折的折价率已属正常，8.5折是一个平均折价水平，如果是好的资产，折价率会更低。
茂典资产的投资经理王俊峰认为，之所以会出现这样的情况主要原因还是因为资产荒。大量的资产没有去处，一些以前参与城投等其他项目的资金有转型需求，而从目前市场情况来看，上市公司定增项目都是相对优质的资产项目，所以资金的追捧度自然就越来越高了。
可是，基金君必须要说：定增项目从来不是稳赚不赔的买卖。近日乐视网就破发了，将一众基金、机构、牛散悉数套住。有基金经理向基金君表示，乐视网的破发事出有因。他认为，正是当初乐视的定增项目备受追捧，最终定增价格较高才导致了乐视网的迅速破发。“市场上并不缺少破发的股票，业绩不出众、增发价格不便宜都很容易导致破发。”
王俊峰认为定增市场正在集聚风险。他表示，定增市场和二级市场有很大的不同，二级市场进出自如，一旦发现风险，可以较快将资金撤离。但是定增市场不同，定增市场的进出并不方便，一旦有风险，定增的资金无法迅速撤离。因此，溢价拿定增项目实际上说明定增市场有过热迹象。
