屠呦呦获诺贝尔医学奖，6股受益
海通医药团队 周悦：
1.目前主流的青蒿素类药物是哪些？
最早治疗疟疾的药物是金鸡纳霜(奎宁)，之后氯喹和周效磺胺(SP)成为一线药物，但是因为耐药性增加，效果越来越差。青蒿类药物被广泛应用的是蒿甲醚、青蒿琥酯、双氢青蒿素，由于青蒿类药物半衰期短，需要连续使用7天以上才能根治疟疾，为了缩短治疗时间和减少耐药性的发生，WHO建议使用ACTs类联合用药治疗疟疾。
目前有5个复方被建议用于疟疾治疗：蒿甲醚+本芴醇；青蒿琥酯+阿莫地喹；青蒿琥酯+甲氟喹；双氢青蒿素+哌喹；青蒿琥酯+磺胺多辛-乙胺嘧啶复方片。
2.相关上市公司有哪些？
1）复星医药：持股95.2%的子公司桂林南药青蒿琥酯2010年通过WHO-PQ认证，在WHO建议的5个复方中有3个包含青蒿琥酯，2014年复星青蒿琥酯类药物销售额在2亿RMB以上。
2）昆药集团：公司是诺华蒿甲醚原料的供应商，并且也拥有蒿甲醚针剂的生产批文，9月29日公司完成对华方科泰的收购后获得双氢青蒿素哌喹片等青蒿素类产品。目前公司蒿甲醚针剂和双氢青蒿素哌喹片(科泰复)都在申请WHO-PQ认证。
3）浙江医药：诺华Coartem(蒿甲醚+本芴醇)的组分本芴醇的供应商，有蒿甲醚原料批文。
4）新和成：具有青蒿琥酯制剂和原料、双氢青蒿素制剂批文。
5）华润双鹤：具有双氢青蒿素制剂批文。
6）白云山：有青蒿素批文。
大宗风雨飘摇，通缩风险加大——如何评估嘉能可暴跌的影响
海通证券 姜超 顾潇啸：
一、嘉能可是何来历：
嘉能可(Glencore)在大宗商品贸易中的地位类似高盛在投行中的地位，巨无霸一只。在全球大宗商品市场份额中，嘉能可遥遥领先。与金融市场不同，大宗商品市场毕竟相对狭小，而且其参与者天然具有垄断倾向。
嘉能可在商品市场的影响力主要集中在钴（市场份额占23%）、镍（14%）、锌（13%）、铝（8%）、铜（7%）等基本金属，能源次之。它在全球拥有大量位置重要的仓库，仅靠控制库存就足以对市场产生巨大影响。
二、嘉能可到底怎么了：
2015 年以来，嘉能可股价已经开始大幅下跌，主要受到两方面因素的影响：
①大宗商品价格下跌，盈利大幅下滑。受大宗商品下跌影响，嘉能可15 年上半年净亏损6.76 亿美元，而去年同期则净赚17.2 亿美元；营业收入也同比下降25%。
②债务负担加重，违约风险上升。公司的还债压力集中在2015 年和2016 年，共计321 亿美元。但从其15 年中报数据来看，流动资产虽有510 多亿美元，而240 亿是大宗商品存货，200 亿是应收账款，现金仅30 亿美元。迫于股东压力，嘉能可高层曾于9 月初宣布，将通过暂停分红、出售资产和增发新股来削减债务，到2016 年底将债务控制在200 亿美元以内。但是比较尴尬的是，嘉能可如果通过出售资产来减债，势必会引起大宗商品价格的进一步下跌，公司损失会更严重。
9 月中旬，嘉能可定向发股集资25 亿美元，但这对于巨额债务来说杯水车薪。
三、嘉能可何去何从：
乐观情形：如果未来嘉能可以可控的方式（如出售部分资产等）来缓和其流动性及偿付压力，则该事件对市场的影响将是可控的。出售库存可以部分缓解流动性紧张，售出的存货却会对大宗商品市场构成一定下行压力。
悲观情形：如果嘉能可的库存抛售叠加市场悲观情绪，导致大宗商品价格暴跌，嘉能可信用评级会再次被下调，可能会申请破产保护。一旦嘉能可失去投资级信用评级，对市场信心将会是更大的打击。
目前来看，我们认为形势没有想象的那么悲观，还不至于成为商品界“雷曼兄弟”。根据嘉能可中报，236 亿存货中有177亿是已经签约售出或被套期保值的，即利润已经被锁定。所以出售这部分库存对其利润影响不会太大，而对大宗商品市场的冲击或许也只是暂时的，但风险仍值得警惕。
四、对我国影响几何：
大宗风雨飘摇，通缩风险加大。无论是悲观情形还是乐观情形，嘉能可事件对大宗商品价格都构成下行压力。作为大宗商品的重要进口者，中国面临的输入性通缩风险会加大。
TPP协议签订对纺织服装行业影响
中金纺服 唐爽爽：
10月6日，美、日、澳等12国达成TPP贸易协定，我们分析该事件对行业影响：
1.关税影响：TPP协议绕开中国签订零关税优惠，国内出口企业竞争力下降（关税率17%）。纺织制造行业直接出口占比18%（若考虑间接出口比例更高），其中对TPP成员国出口占比合计约33%（对美、日、越南、澳、马来西亚出口比例为17%、7%、5%、2%、2%）。
2.原产地规则影响：TPP协议要求成员国纺织服装企业只能采用TPP国家进口的纱线和面料，从而降低我国纺织原料市场出口份额。
3.海外产能布局占比较高的企业具备相对优势，包括：天虹纺织（越南产能占比40%）、百隆东方（越南产能占比33%）、鲁泰A（越南产能占比14%）、华孚色纺（越南产能占比9%）。
金属价格反弹可期
海通有色 钟奇 施毅 刘博 田源：
美就业数据不及预期推升金价，10月加息小概率，金价仍有反弹空间：中金黄金、西部黄金、刚泰控股；基本金属：嘉能可暂稳，金属价格或超跌反弹：中金岭南、云铝股份、驰宏锌锗。
中长期推荐新能源、新材料：天齐锂业、赣锋锂业、红宇新材、楚江新材。推荐低估值、现金流充裕的宁波韵升、罗普斯金、横店东磁。10月组合红宇新材、天齐锂业、宁波韵升、楚江新材、恒顺众昇、罗普斯金。
继续坚定看好北斗板块，首推振芯科技
中信建投 武超则 于海宁：
1.第20颗北斗导航卫星近日成功发射，首次搭载氢原子钟。根据计划，北斗卫星导航系统2018年可为“一带一路”沿线国家提供基本服务，2020年将形成全球服务能力。我们持续看好北斗十年大行情，年内看点十足！
2.近期军报着重强调军队改革，裁军同时提升战斗力，利好军事装备，北斗国防市场需求将得到持续释放。由于国防市场门槛较高，且市场规模每年倍增，竞争相对温和，随着产品精度、灵敏度提升，军品价格不降反升，为行业龙头企业提供业绩支撑。
3.综合考虑行业发展阶段，及当前市场情绪，北斗国防市场业绩相对确定，龙头公司增长显著，我们重点推荐【振芯科技】+【海格通信】的AB组合，“弹性+白马”配置，此外重点关注北斗及国企改革优质标的【中国卫星】。
（来源：阿尔法工场）
