恒立液压： 国内液压行业龙头，经营业绩快速增长

德邦证券指出，公司作为行业龙头，在渠道和技术方面处于国内领先，同时加快国际化布局，新进印度市场，打开成长空间。公司的合理估值对应2020年为27-30倍，合理股价区间为49.68-55.2元，首次覆盖，给予增持评级。预计公司2019-2021年营收分别为54.48亿元、66.05亿元、76.86亿元，YOY分别为+29.4%、+21.2%、+16.4%，实现归母净利润12.65亿元、16.15亿元、18.48亿元，YOY分别为+51.2%、+27.7%、+14.4%，EPS分别为1.43元、1.83元、2.09元，对应PE分别为31.53、24.64x、21.58x。