上海家化：要约收购彰显信心，全面调整效果初现
研究机构：中信建投
事件
公司发布公告，公司大股东家化集团拟向除平安人寿、惠盛实业、太富祥尔外的上海家化股东发出部分要约，收购公司1.35亿股股份，占公司总股本的20%，要约收购价格38 元/股（较当前价格溢价18.12%）。
简评
（1）大股东再发回购要约，彰显长期发展信心
收购完成前，家化集团及关联方持有公司32.02%股份（其中家化集团直接持股27.09%，间接持股0.80%，太富祥尔与平安人寿共4.13%；母公司中国平安集团共持股29.27%），收购完成后，家化集团及关联方最多持有52.02%股份（其中家化集团将最多直接持有公司47.09%股份，其他关联方持股比例不变）。在此次收购前，2015 年平安集团的控股公司太富祥尔曾拟以40 元/股要约收购公司2.09 亿股股份，占总股本31%，实际收购1023 万股（占总股本1.52%）。
在上海家化经历管理层的顺利调整和业务拓展的背景下，此次收购将进一步提高控股股东的持股比例，巩固大股东地位，彰显了家化集团对行业和公司长期看好的信心。
（2）全方位调整，内生增长动力足，外延收购完善布局
2017 年化妆品市场持续回暖，截至8 月我国限额以上企业化妆品类产品零售额同比增长13.4%至1588.6 亿元。而随着日本花王代理的结束，公司能够将更多精力放在自有品牌上，2017H1公司在品牌建设、渠道调整和研发等方面持续加码，剔除花王业务影响后，同口径收入同比增加9.51%。品牌建设方面，通过新品推广（六神劲凉CP、佰草集“凝”、“御”系列）、年轻化营销（华晨宇、刘涛等代言）等方式扩大品牌影响力和覆盖面；渠道调整方面，公司H1 完成了京东和天猫超市代理转自营的调整，并积极推进化妆品专营店等新兴渠道的发展，且公司对经验丰富的渠道人才的引入将进一步增强经销商的信心，强化合作关系；研发方面，除了在产品方面保持自主研发明星爆款外，还拟与平安集团合作，在CRM、精准化推广等方面进行尝试，提高自身竞争壁垒。
外延方面，公司收购英国婴幼儿护理公司Cayman A2，旗下Tommee Tippee国际知名度高，能够与以启初为代表的婴童护理业务形成研发、生产、营销等环节的良好协同，同时形成新的盈利增长点。
投资建议
此次集团要约收购将带来短期催化，同时公司2017H1品牌推广、渠道调整效果显著，而引入Mayborn旗下Tommee Tippee抓住婴童市场整体快速增长和消费升级的机遇，与现有婴童护理业务形成良好协同，进而为公司品牌布局和国际化打下坚实基础。随着公司组织架构调整顺利完成、优质资产的注入和自有品牌的升级发展，业绩有望筑底企稳，我们预计2017-2018年公司EPS分别为0.51、0.71元/股。同时，考虑到公司自有品牌调整成效初步显现，市场份额领先，未来增长可期，预计未来两年PS分别为4.0、3.5倍，调高至"买入"评级。
风险因素
新渠道建设推进不及预期；收购整合效果不及预期；行业竞争加剧；费用控制情况不及预期。
纳思达：云开方见日，潮尽炉峰出
研究机构：国海证券
现金跨国并购利盟的负面财务影响正在逐渐好转。 由于利盟是公司去年完成收购的美国公司，在收购前是持续亏损的，现金收购完成后今年也给公司带来了较大的并购费用计提和财务利息。在2017年7 月份完成利盟的ES 业务的出售交割后，利盟最大的一块亏损业务已经完成剥离，而公司与利盟的打印类业务整合亦较为顺利，利盟收购所带来摊销今年较多，但明年之后将大幅减少，非经常性损益也将在今年全部计提结束。转让ES 业务所得的现金，偿还了一部分联合投资者以及大股东的贷款与借款，收购利盟所带来的短期负面财务影响已经部分缩小、基本可控且持续周期有限。公司原主营业务打印耗材控制芯片与打印耗材业务今年都有相当幅度的增长，我们判断公司的2018 年整体利润依然有望恢复至10 亿以上的水平。
打印设备与相关耗材行业准入门槛极高。 打印机与其耗材是一个相对封闭的行业，目前全球具备自主研发和生产能力的品牌商家不超过10 家，并且集中于日美，赛纳集团旗下的“奔图”打印机是目前我国唯一的自主开发品牌。全球的打印机市场八成以上份额主要集中于HP、Canon、Epson、Brother 这几家海外品牌手中，激光打印行业的森严的专利壁垒造就了这个行业的深邃护城河。过去纳思达的商业模式是以相对低廉价格的“通用”耗材去侵蚀前述品牌厂商的打印机的垄断性市场，收购利盟并逐渐培养自主品“奔图”之后，纳思达则可以说既加强了原有的“侵蚀”能力，也具备了自主品牌打印机的客户培育能力，公司未来的快速成长基础已经基本奠定雏形。
打印机是信息安全防患的重中之重。 打印机作为日常办公的重要构成部分，其实是有很大的安全隐患的。在日常办公中，打印机工作过程的三个环节极易造成信息泄露：一是存储器的泄密，二是网络的泄密，三是耗材芯片的泄密，这些过程如果处理不当，就可能导致打印数据被恶意读取。纳思达不仅专精于打印机制造的方方面面，在存储器和耗材芯片的制造方面更是尤有心得，获得了多项国家核高基和专业产业化项目的支持。纳思达在信息安全领域的建树，并不仅仅局限于“奔图”打印机，未来政府机关以及核心部门在耗材、存储器、打印机改造或外设设备等领域的指定应用，是更为宏大的市场，而且增速的成长已经显而易见，纳思达是在这一领域最为确定的受益方。
非公开发行底价与年初增持为股价奠定安全边际。 公司今年的非公开发行股票的底价是27.74 元，公司大股东赛纳打印科技股份有限公司于1季度窗口期以28.13元的平均价格进行了总额度为3亿元的增持，前述价格区间为当前价格提供了良好的安全垫。
盈利预测和投资评级：给予买入评级。综上所述，纳思达在完成对利盟的收购后，今年上半年成功剥离了其中最大的亏损业务ES 部分，因此，从三季度来看，公司已经逐渐进入业绩的拐点释放期， 如四季度公司自身表现以及汇率走势相对稳定的话，今年下半年公司的整体亏损是有望大幅减少的，而明年则将是公司在芯片+耗材以及全球打印机一体化领域利润快速落地的第一年，按照公司方案所公布的模拟利润数据以及我们的模型测算，预估公司2017-2019 年将分别实现239、311、418 亿销售，对应净利润分别为：-1.54、10.45、14.19 亿，按照公司目前307 亿左右市值，对应2018-2019 年估值分别为29.4、21.7 倍，按照公司的行业地位以及盈利水平来看，纳思达&利盟的合并最佳格局其实远未体现，四季度至明后年将是公司"云开方见日，潮尽炉峰出"的融合与成长兑现期，我们判断当下市值仍有非常明确的上升空间，予以公司买入评级。
风险提示：美元兑人民币汇率继续出现大幅下行；纳思达与利盟的整合效果不及预期；公司未来业绩的不确定性。
新大陆：17Q3业绩超出预期，剔除房地产后净利润增长为－7.4至81.5%，定增顺利发行
研究机构：申万宏源
新大陆发布2017 年前三季度业绩预告，公司上半年净利润同比增长40%~60%，约为5.03 亿元至5.75 亿元，前三季度净利润增速超出我们业绩前瞻预测的41%增长。
17Q3 剔除房地产后净利润增速为-7.4%至81.5%。我们预计今年第三季度业务不包含房地产业务，2017 年第三季度净利为-39.46%~18.7%，约为0.75 至1.47 亿元，去年为净利润为1.23亿元。预计2016 年三季度利润1.23 亿元中房地产贡献利润接近4200 万元，其余为金融it业务净利润为8100 万元，剔除房地产后2017 第三季度金融it 业务增速为-7.4%至81.5%，为2013 年至今最高（剔除房地产）。
收单业务每月仍在大增。假设2017 年1 月份流水为400 亿按照每月50 亿增长，预计8 月份月度流水接近750 亿元，12 月接近950 亿元。收单业务配合智能商户推广，预计交易流水能实现进一步增长。保守预计公司全年交易流水为9000 亿元，仅占全市场1.28%未来提升空间依旧巨大。假设按照万分之三点五的净利润率计算，收单业务全年净利润达到3.15 亿元。
认购科脉定向发行800 万股，锁定核心SAAS 厂商。科脉主要为零售业、专营专卖业、餐饮娱乐业提供信息化整体解决方案。全国拥有1000+销售与服务网点，30 万+终端用户，每天有超过200 多万台POS 机使用公司收银软件。商户除了对收单、运营和服务有需求外，强应用也是决定商户粘性的重要因素。新大陆通过参股科脉将打通POS 与各类应用之间的纽带，提升对商户的服务粘性，最终实现智能POS 在商户端快速推广。
公司定增发行顺利，智能POS 及收单均快速增长。新大陆9 月27 日公告，本次定增价格为21.73 元每股，共发行7265 万股实际募集资金净额为15.6 亿元，目标在2019 年铺设216万台POS 终端进行商户拓展。预计新大陆将会是短期依靠收单快速增长，中期发力消费金融，长期实现商户线下服务一站式平台。
维持“买入”评级和盈利预测。公司前三季度净利润大超我们的预测，同第三季度业绩在没有房地产后已然保持增长。预计公司2017-2019 净利润为6.82/9.04/12.35 亿元，每股EPS为0.67/0.89/1.22 元(定增发行，总股本为10.11 亿股)，对应2018 年24 倍。预计公司2017-2019 年营业收入为46.59/60.81/70.38 亿元。采用分部估值方法公司稳健市值为211亿元；考虑到公司房地产业务2018 年占比下降2019 年终止，金融服务业务占比提升，我们给予公司目标市值280 亿。维持“买入”评级。
晶盛机电：巨额合作框架，半导体业务大突破
研究机构：国泰君安
报告导读：
晶盛、中环和无锡政府三方签订30 亿美金的半导体硅片合作框架，一期投资15 亿美金，仅一期或将给晶盛带来20 亿人民币的设备采购订单。
事件：
事件：10月13 日，中环股份、晶盛机电、无锡政府三方签订合作协议，晶盛、中环协同无锡政府下属的投资平台或者产业基金投资主体，共同启动建设“集成电路大硅片项目”，项目总投资约30 亿美元，一期投资约15 亿美元。
评论：
维持目标价和盈利预测。维持盈利2017-2019 年盈利预测为0.52、0.71、0.73 元，维持目标价20.64 元，维持增持评级。
晶盛机电将是单晶炉等设备的主要供应商。中环股份是国内半导体硅片的先行者，技术积累深厚，将是本次合作的硅片制造的主体公司，晶盛机电则是国内领先的设备供应商，将是设备主要供应商，晶盛8 寸、12 寸的单晶炉基本成熟，同时也已经成功研发了单晶硅滚圆机、截断机等半导体新设备，将大大提供半导体设备成本占比。
合作项目巨大，业绩弹性可观。本次合作将先投8 寸硅片，逐步成熟后进一步投12 寸硅片，根据一期15 亿美金总投资，我们预计一期规划产能为160 万片/月，保守估计单晶炉采购金额为6 亿人民币，考虑到本次深度合作，加上公司的滚圆机、截断机也已经成熟，后面抛光设备也将进一步开发，那么总设备采购金额为有可能到20 亿人民币，利润体量可达8亿人民币（40%净利率），假设按照3 年建设完成，每年贡献2.6 亿元（实际可能前少后多），此前公司17-19 年盈利预测为5 亿、7 亿、7.3 亿元，增厚明显。且二期会再投15 亿美金，将极大增厚利润。
消除市场疑虑。此前市场担心经过本轮单晶光伏扩产之后，公司业绩将会下行，但是我们认为光伏平价上网会加速到来，光伏会继续加大扩产，同时半导体业绩将会接力，助推公司业绩持续高增长。
年初至今，半导体硅片价格上涨60%。德国硅片公司Siltronic 股价上涨600%，日本硅片公司Sumco 股价上涨200%，半导体硅片迎来历史大周期，硅片供不应求，国内硅片公司也得到了宝贵的国产化时机。一方面更容易获得送样和中试的机会；另外一面也将避免价格低迷而带来长期无法盈利的困扰。因此，在此难得机遇下，国内硅片公司必将大规模进军并扩产。
风险提示：项目实施进度尚不确定。
南大光电：受益LED回暖及特气放量，业绩同比较快增长
研究机构：兴业证券
投资要点
事件：南大光电发布2017 年三季度业绩预告，前三季度实现归属于上市公司股东的净利润2700 万元-3000 万元，同比上升88.28%-109.20%；按1.61 亿的总股本计算，实现每股收益0.168-0.186 元。其中第三季度实现净利润828-1128 万元，同比增幅在-22.7%至5.3%之间；单季度EPS 为0.051-0.070 元。
给予“增持”评级。南大光电2017 年前三季度业绩同比大幅增长，主要由于年内LED 行业有所回暖、MO 源产品销量及销售收入均有所增加且因技术改造产品成本下降带动毛利率有所提升；此外，全资子公司全椒南大光电高纯特气销售形势良好，年内已经实现扭亏为盈，对利润也有一定贡献。
南大光电在LED 上游MO 源领域拥有深厚技术积累，年内LED 行业景气度有所回暖，公司借机扩大产品市场份额，主营MO 源产品销售稳步增长。此外，近年来公司积极布局高纯电子气体及光刻胶领域，高纯砷烷、磷烷产品与MO 源具有较强协同效应，受益于国内LED 及半导体等领域的较快发展，当前已处于快速放量期，有望成为公司重要的盈利增长点；此外，公司入股北京科华进入光刻胶领域，南大光电在电子材料领域的战略布局得到进一步完善，未来将有望分享国内半导体光刻胶龙头加速发展而带来的成长空间。我们看好公司未来在电子化学品多个细分子领域进口替代的潜力，预测公司2017~2019 年EPS 分别为0.22、0.28 和0.38 元，维持“增持”评级。
风险提示：LED 行业景气度大幅下滑，新业务推进不及预期。
上海环境：新公司、新战略，已厚积、待爆发
研究机构：东方证券
核心观点
1、覆盖上海80%的固废处理业务，上海最大的环保企业：上海环境隶属于上海城投集团，2017 年4 月从城投控股中分拆上市，为上海运营体量最大的环保企业，覆盖上海80%的固废处理业务。同时，在外省业务已拓展到南京、成都、太原、洛阳、青岛、威海等二线城市，项目质量优质，为国内起步最早、实力突出的固废运营商之一；同时，公司旗下环境院，在环境规划、设计、研发单位，研发、设计规划能力突出，在危废、土壤修复领域具有优势。
2、分拆上市后成为巨大转折点：从集团孙公司上升到一级部门，作为集团环保平台，战略变得清晰，同时集团环保资产获得整合，竞争力提高。三大驱动力将促使公司快速发展：1）深耕上海，整合完成后公司将全面受益于未来上海的环保基础设施建设，投资规模将在200-300 亿元；2）拓展全国，凭借项目经验优势、技术优势、以及之前在南京、成都、青岛等外地的业务口碑，加速扩大非上海业务；3）业务领域层面做加法，发展土壤修复、危险废弃物、建筑垃圾等其他业务。
3、展望5 年后，百亿营收的环境运营商有望长成：2022 年，上海环境垃圾焚烧规模有望达到1.5 万吨/日，建筑垃圾5000 吨/日、餐厨5000 吨/日，危废7.5 万吨/年。届时，上海环境的环保业务在上海运营体量将达到54 亿元/年；同时，预计在外埠项目运营体量将达到35 亿元/年。再考虑设计规划、土壤修复等业务，总环保业务营收体量有望超百亿元。
财务预测与投资建议
我们认为上海环境正在处于一个多因素巨大转变的加速发展阶段，分拆上市是起点。因此，我们看好公司未来几年的成长与整合。我们预测公司2017-2019 年EPS为0.92、1.16、1.53 元，给予2018 年29 倍PE，目标价33.40 元，首次给予买入评级。
风险提示
项目进度低于预期；资产整合低于预期；新项目拓展不达预期。
中国联通：定增顺利过会，拟大力投入5G等项目建设
研究机构：中原证券
事件：公司定增获发审委审核通过。
点评：过会较为顺利。公司于17年9月28日对证监会反馈意见通知书作出了回复；17年10月11日，证监会发审委对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据审核结果，本次申请获得审核通过。
持续打造4G精品网络。截至9月28日，4G能力提升项目17年已产生固定资产投资63.56亿。本项目计划在17年继续贯彻深化聚焦战略，通过精准投资，持续打造4G精品网络，在18年至19年间及时进行网络扩容，继续完善深度覆盖，并进一步完善与5G网络的协同。预计该项目的实施对公司当前的4G业务有较大促进。
5G投资逐年提升。截至9月28日，5G组网技术验证、相关业务使能及网络试商用建设项目17年尚未产生固定资产投资。本项目计划在17年开始启动试验网建设，18年启动规模试验网建设，完成5G组网性能验证，实现在试验区域提供5G移动宽带业务服务的业务目标，19年至20年完成重点区域网络部署。预计该项目实施后，公司在5G时代的竞争力有望获较大提升。
创新业务建设布局云计算、物联网。截至9月28日，创新业务建设项目17年已产生固定资产投资1.5亿。本项目计划：17年完成项目立项、前期规划、建设方案设计和部分设备采购；18年完成部分云计算资源池及各类创新业务相关业务系统基础设施建设，物联网IotGateWay以及其他创新业务系统的功能迭代开发建设；19年完成各类创新业务平台建设内容。预计该项目的实施有望提升公司云计算、物联网等业务的水平及盈利能力。
8月移动用户数净增长明显加快。17年8月，公司移动出账用户累计到达数27,304.3万户，当月净增数232.6万户；其中4G用户累计到达数15,272.1万户，当月净增数749.2万户；与7月相比明显加快。预计公司移动用户数将保持良好的增长势头。
盈利预测与投资建议：假设混改方案在2017年年报披露前实施，预测公司2017-18年全面摊薄后EPS分别为0.07元与0.17元，按10月12日7.32元收盘价计算，对应的PE分别为108.0倍与44.1倍。目前公司估值偏高，考虑到混改力度及未来业绩增速，维持“增持”的投资评级。
风险提示：固网业务大幅下滑、混改方案进展低于预期、系统性风险。
康尼机电：收购龙昕顺利过会，投资消费两级驱动正式确立
研究机构：华创证券
投资要点
1、收购龙昕顺利过会，形成“轨道交通+消费电子”双主业经营格局
公司此前调整了收购方案，将相关交易方股份锁定期从3年延长至5年，此次顺利过会开启公司发展新篇章。本次收购龙昕承诺2017-2021 年净利润2.38 亿、3.08 亿、3.88 亿元、4.65 亿元、5.35 亿元。
2、轨交未来三年趋势向上，公司作为轨交门系统龙头在显著受益行业增长的同时市占率有望进一步提升
轨交产业链最坏时点过去，未来2-3年轨交产业链景气度会保持稳健回升，特别到十三五末期将加速回升。2017年是动车组交付和订单筑底的年份，2018-2020年逐步恢复增长。2016年新增地铁里程535公里，达到历史最高水平，2017-2018年新增里程有望突破1000公里，地铁车辆需求持续旺盛。
公司是轨交门系统绝对龙头，将充分受益行业增长。公司城轨门系统市占率常年保持50%以上，动车组内门系统市占率达60-70%，外门系统市占率2016年近30%且随标动招标比例提升市占率有望进一步提升。
3、龙昕在手订单充足，业绩高增长确定性高
龙昕科技处于手机表面处理行业，该业务居手机产业链重要地位。智能手机的表面处理市场规模高达759亿元，龙昕技术及客户资源积累深厚，未来增长可期。龙昕2017年上半年实现营业收入4.47 亿元，实现净利润8293.52 万元，综合毛利率为28%。预计截至2017年11月30日之前可获取订单合计9.34亿元，在手订单充足。
4、盈利预测
预计康尼本部2017-2019年净利润2.79亿元、3.35亿元和4.27亿元，龙昕科技净利润2.37亿元、3.07亿元和3.87亿元，则备考净利润达5.16亿、6.42亿、8.14亿，对应EPS为0.53、0.66、0.84，对应PE为28X、22X、18X，维持“强烈推荐”评级。
5、风险提示
收购整合风险。
华宏科技：业绩增速大幅上调，废钢设备龙头开启增长纪元
研究机构：安信证券
■上调业绩预告，主业回暖带动业绩大增。公司10 月12 日发布业绩预告修正公告，将前三季度净利润增速从早前的42.93~63.35%上调至73.56~93.98%。净利润绝对值从7000~8000 万元调整至8500~9500 万元。主业废钢处理设备销售量价齐升是业绩增长的主要原因。
■领先废钢处理设备企业，严查“地条钢”引出行业拐点。公司是国内领先的废钢处理设备企业，主要产品包括废钢破碎线等。近年来由于废钢流入“地条钢”生产，主流钢企获取废钢不足、经济性不强造成废钢处理设备市场畸形发展。据钢联数据统计，我国目前废钢破线仅200 多条，对比日本拥有3000 多条差距巨大。去年以来“地条钢”逐步退出市场，一方面造成废钢供给结构性过剩，价格下跌后经济性凸显；另一方面主流钢企废钢来源充裕。经济性与政策性共振情况下，主流钢厂废钢利用率快速提升，带动处理设备销售快速回暖。
■政策力促废钢利用，公司竞争优势明显或成最大受益者。由于废钢炼钢的经济性、环保性优势，发达国家废钢炼钢比均较高，钢联数据显示，日本、韩国在30%左右，美国达到75%，而我国仅11%。我国政府去年12 月出台《废钢“十三五”规划》，要求“2020 年废钢炼钢比达到20%，用先进处理设备（废钢破碎线、龙门式剪切机、移动处理设备）比例提高到60%”。在废钢结构性过剩、经济性长期持续情况下，如达到规划目标，未来三年行业将按40%~60%速度增长。在行业萧条时期，设备企业纷纷转型，目前仅有少数厂家未间断设备业务。废钢处理设备工况恶劣，故障率成为客户重要考量因素。公司拥有40 多人研发团队，技术实力和口碑领先，产品涵盖450~6000 马力范围，市占率有望提高。
■东海基地开启下游征程，设备+处理双重受益行业发展。公司在东海建设废钢处理基地，并获得 “废钢加工配送企业示范基地”荣誉称号，将享受一定程度的税收优惠。据公告，基地已初步具备10 万吨废钢年处理能力，按照当前废钢价格测算，明年有望为公司带来1500~2500 万元净利润，将成为公司利润的又一增长源。
■投资建议：我们预计公司2017 年-2019 年的收入分别为14.65 亿元、20.10亿元、27.25 亿元，净利润分别为1.42 亿元、2.00 亿元、2.84 亿元，废钢处理设备行业走向正轨，补历史欠账空间巨大，公司作为优势厂商市占率逐步提升，增长前景广阔；维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为25.16 元，相当于2017年37 倍动态市盈率。
■风险提示：下游需求不达预期、市场竞争加剧。
高新兴：前三季度业绩预告高增长，物联布局迎收获期
研究机构：中银国际
高新兴(300098.CH/人民币14.09, 未有评级)发布2017 前三季度业绩预告，预计前三季度实现归属于上市公司股东净利润2.8 亿元~2.9 亿元，同比增长39.63%~44.61%。其中，第三季度预计实现盈利0.89 亿元~0.99 亿元，同比增长29.86%~44.47。
点评
业绩符合预期，物联核心应用布局卡位优势明显
公司中报归属于上市公司股东净利润实现同比44.69%快速增长，前三季度业绩延续公司高增长态势，预计同比增速约为39.63%~44.61%。报告期内，公司聚焦物联网核心应用，持续推进智慧城市一体化解决方案落地，加大布局大交通垂直市场里都。其中，公司智慧城市大交通业务及铁路列控业务继续保持较好增长。我们认为，公司依托智能物联网已经形成的卡位优势，围绕智慧城市、大交通、公共安全等持续布局已经形成了较强的竞争力，并开始快速转化为公司的业绩增长驱动力，未来优势有望继续增强。
深耕视频人工智能，紧抓安防市场需求升级机遇
公司16 年正式向市场发布基于AR 摄像头的立体防控云防系统，使背景信息可搜索、可定为并实现GPS 坐标映射、方向感知、视频联动等功能；并针对公安实战业务集成视频管理、设备管理、IPSAN 存储、流媒体转发、人脸比对识别、车辆智能分析等多项立体化防控软件。公司立体防控云防系统技术壁垒较高，毛利率水平可观，正逐渐实现规模效应的放大，在目前安防需求增加以及要求提升的背景下，公司有望大幅受益。
物联网巨头快速崛起，技术立身推升公司价值
公司通过多年的积累和发展，形成车联网、汽车电子标识、城市智能交通等一系列成熟的产品和解决方案，借力物联网基础技术，满足客户全方位需求，逐渐实现车、路、人全覆盖的大交通物联网布局。公司一直持续对智慧城市核心技术、产品及解决方案进行开发，不断实践和完善“城市数据总线”理论体系。我们认为，公司物联网技术及设备不断创新，进一步提升公司在智慧城市建设中的竞争力，技术立身推升公司价值的高速成长。
投资建议
公司深耕物联网、大数据、视频人工智能等多项核心技术多年，帮助公司从集成走向技术立身。通过技术的有机整合配合完善的资本运作，公司内生外延都实现了快速向好发展一直致力于感知、连接、平台等物联网核心技术的研发和行业应用的拓展，从下游物联网行业应用出发，通过并购上游通用无线通信模块公司和超高频RFID 专项连接公司，实现物联网纵向一体化战略布局。我们认为，公司目前技术卡位优势明显，产业布局完善，推荐重点关注未来持续快速发展。
