继收紧支付牌照的发放后，央行严把支付牌照续展关，国通星驿顺利续展，在强监管常态下将继续受益于行业集中度的提升。互金强监管为龙头发展铺路，A股小蚂蚁金服支付收单—消费金融—商户运营逻辑加速落地，继续强烈推荐。
事件：6月26日，央行官网公布第四批非银行支付机构《支付业务许可证》续展决定，9家将被注销支付牌照， 2家被缩减业务范围。公司控股子公司福建国通星驿网络科技有限公司顺利续展，有效期增至2022年6月26日。
支付收单牌照趋紧，产业龙头直接受益。从15年下半年开始，央行收紧支付牌照的发放，而此次更是严把牌照续展关，区域性支付牌照机构首当其冲。目前具有全国性支付收单牌照的机构仅43家，在监管趋严的环境下，行业集中度将进一步提高。子公司国通星驿持全国银行卡收单业务牌照，受益上市公司背书和自身渠道建设，收单流水排位大幅跃升，市场份额不断提高，带来业绩的爆发式增长。央行整顿支付市场决心斐然，去“二清”之风疾劲，强监管已成常态，支付收单产业龙头将持续受益。
线下流量长缨在手，支付收单—消费金融—商户运营逻辑加速落地。差别于阿里对线上B2C交易流量数据的占领，公司将借智能POS机这一重要的线下用户导流和数据收集端口卡位线下流量市场。公司在支付收单规模化流量扣率模式的同时，已开展消费金融业务覆盖长尾资金需求，从一季度报表数据推测目前放贷规模已过亿，公司资金量和商户流量充足，进一步变现可期。未来基于智能POS和线下商户资源推进数据运营，结合已有的支付生态圈布局，可为商户提供贷款、理财、营销和大数据等全方位服务。公司智能POS机及商户运营平台已开始推广上线，以支付撬动数据流量，再以流量带动消费金融和商户运营服务的逻辑正加速落地。
维持“强烈推荐-A”评级：预计17-19年EPS为0.72/1.03/1.43元，对应PE为29/20/15倍。POS主业稳健，支付收单爆发式增长，综合消费金融变现可期。龙头完成蓄势，数据运营整装待发，新一轮高增长开启，继续强烈推荐。
风险提示：支付收单行业监管风险；互联网金融业务拓展低于预期。
